本周四公布的1月FOMC會(huì)議紀(jì)要似乎并沒(méi)有太多的“驚喜”，預(yù)期縮減QE的速度將保持在每次會(huì)議縮減100億美元，同時(shí)雖然現(xiàn)在美國(guó)的失業(yè)率離前瞻指引的門檻只差0.1個(gè)百分點(diǎn)，但1月的會(huì)議上并沒(méi)有明確表示要更新指引的意圖。鑒于今年年初美國(guó)經(jīng)濟(jì)已經(jīng)出現(xiàn)放緩的跡象，F(xiàn)T編輯Cardiff Garcia認(rèn)為，會(huì)議紀(jì)要中的“中庸”甚至字里行間偏向鷹派的內(nèi)容，可能會(huì)令市場(chǎng)無(wú)法適從：

第一，雖然紀(jì)要不是為了給出美聯(lián)儲(chǔ)下一步行動(dòng)的全部可能性，但紀(jì)要中既沒(méi)有明確提及增加通脹下限，也沒(méi)有明確提及修改當(dāng)前的前瞻指引門檻（或甚至沒(méi)有直接放棄當(dāng)前的失業(yè)率門檻）是令人失望的。也許這一直都是渺茫的主意，但鑒于今年已經(jīng)出現(xiàn)美國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)放緩的擔(dān)憂，進(jìn)一步討論上述措施肯定是有好處的。

第二，搞不清楚“在前瞻指引中加入委員會(huì)樂(lè)意針對(duì)不希望出現(xiàn)的金融環(huán)境改變而調(diào)整政策的意愿”是什么意思。這可能是美聯(lián)儲(chǔ)警惕市場(chǎng)錯(cuò)誤解讀其傳遞信息的預(yù)案——比如說(shuō)如果部分收益率曲線開(kāi)始對(duì)比美聯(lián)儲(chǔ)所發(fā)出預(yù)期更早地加息定價(jià)時(shí)，美聯(lián)儲(chǔ)提前承諾會(huì)作出行動(dòng)消除這些誤讀。當(dāng)然，也不知道美聯(lián)儲(chǔ)會(huì)怎么做。可能會(huì)對(duì)債券市場(chǎng)發(fā)出一系列不要挑戰(zhàn)美聯(lián)儲(chǔ)指引的警告。

聲明中還表示“一些與會(huì)者提出相對(duì)更早地加息可能是合適的”。當(dāng)然，這是不理智的。我們從來(lái)不支持縮減QE就是緊縮的論點(diǎn)，但起碼提及加息是不可理的——加息毫無(wú)疑問(wèn)是緊縮，短時(shí)間里是沒(méi)有理由緊縮的。我們并沒(méi)有過(guò)分地偏激，因?yàn)樽钚碌拿缆?lián)儲(chǔ)經(jīng)濟(jì)預(yù)期已經(jīng)顯示，兩位官員預(yù)期2014年加息。在紀(jì)要中出現(xiàn)的這些內(nèi)容是顯眼的，明顯看到了地方聯(lián)儲(chǔ)主席的鷹派傾向。

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