外圍市場(chǎng)政策回顧：

（一）?? 數(shù)據(jù)摘要：

1、美國(guó)新興市場(chǎng)基金研究公司(EPFR )最新研究報(bào)告顯示，在美聯(lián)儲(chǔ)宣布削減債券購(gòu)買計(jì)劃后，資金流出現(xiàn)大幅下滑。據(jù)統(tǒng)計(jì)，到12月18日為止的一周中，投資者從債券基金中抽出94.1億美元資金，股票基金流出34.1億美元資金，貨幣市場(chǎng)基金的贖回達(dá)到了352億美元。

2、美國(guó)12月密歇根大學(xué)消費(fèi)者信心指數(shù)終值82.5，預(yù)期83.0，初值82.5。其它分項(xiàng)指數(shù)顯示：美國(guó)12月密歇根大學(xué)現(xiàn)況指數(shù)終值98.6，預(yù)期97.9，初值97.9。美國(guó)12月密歇根大學(xué)預(yù)期指數(shù)終值75.0，預(yù)期72.7，初值72.7。12月密歇根大學(xué)現(xiàn)況指數(shù)終值98.6，為2007年7月來(lái)的最好水平。

3、美國(guó)11月個(gè)人消費(fèi)支出環(huán)比上漲0.5%，創(chuàng)今年6月來(lái)最大漲幅。11月個(gè)人收入數(shù)據(jù)并不理想，環(huán)比僅上漲0.2%。這表明，個(gè)人消費(fèi)支出主要依靠?jī)?chǔ)蓄。美聯(lián)儲(chǔ)衡量通脹的關(guān)鍵指標(biāo)PCE物價(jià)指數(shù)方面，11月PCE物價(jià)指數(shù)環(huán)比持平，通脹水平依然處于低位。美國(guó)11月個(gè)人收入月率+0.2%，預(yù)期+0.4%，前值-0.1%；美國(guó)11月個(gè)人消費(fèi)支出月率+0.5%，預(yù)期+0.5%，前值+0.3%；美國(guó)11月實(shí)際個(gè)人消費(fèi)支出月率+0.5%，前值+0.3%。

4、因10月銷售戶數(shù)大幅上調(diào)3萬(wàn)戶，美國(guó)11月新屋銷售環(huán)比降幅明顯超出預(yù)期，但11月年化總戶數(shù)較預(yù)期多1.9萬(wàn)戶。美國(guó)11月新屋銷售年化46.4萬(wàn)戶，預(yù)期44.5萬(wàn)戶，10月由44.4萬(wàn)戶上修至47.4萬(wàn)戶，上月公布的10月環(huán)比增幅曾高達(dá)25.4%，創(chuàng)33年來(lái)新高。11月新屋銷售年化戶數(shù)環(huán)比減少2.1%，預(yù)期減少0.9%，10月增幅由25.4%下修至17.6%。11月新屋中值售價(jià)為27.09萬(wàn)美元，高于10月的24.58萬(wàn)美元。11月新屋平均售價(jià)為34.03萬(wàn)美元，同樣高于10月均價(jià)32.17萬(wàn)美元。

5、美國(guó)11月耐用品訂單環(huán)比增長(zhǎng)幅度為將近一年來(lái)最高，核心資本貨物訂單逆轉(zhuǎn)了連續(xù)兩個(gè)月下降的形勢(shì)，增幅為今年1月以來(lái)最高，數(shù)據(jù)顯示了美國(guó)制造業(yè)的實(shí)力，是經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)前景穩(wěn)定的新跡象，給美國(guó)明年經(jīng)濟(jì)持續(xù)增長(zhǎng)帶來(lái)希望。

6、上周首次申請(qǐng)失業(yè)金的人數(shù)為萬(wàn)33.8人，預(yù)期為34.5萬(wàn)人，前值為37.9萬(wàn)人；上周續(xù)請(qǐng)失業(yè)金人數(shù)為292.3萬(wàn)，預(yù)期為281.7萬(wàn)，前值由288.4萬(wàn)修正為287.7萬(wàn)；前四周首次申請(qǐng)失業(yè)金人數(shù)均值為34.8萬(wàn)人，前值為34.4萬(wàn)人。來(lái)自勞工部的分析師稱，失業(yè)救濟(jì)申請(qǐng)人數(shù)近期還將持續(xù)波動(dòng)，主要是因?yàn)榧竟?jié)性因素的影響，如零售業(yè)和學(xué)校調(diào)整其員工規(guī)模等。

（二）???其他宏觀資訊：

1、西班牙本地媒體周四報(bào)道稱，該國(guó)財(cái)政部長(zhǎng)表示，政府計(jì)劃在2014年降低低收入家庭的所得稅，但是收入更高的國(guó)民不會(huì)得到同樣的優(yōu)惠，除非西班牙經(jīng)濟(jì)走出長(zhǎng)期的危機(jī)。在周四發(fā)表的這篇訪談中，西班牙財(cái)政部長(zhǎng)克瑞斯托巴爾-蒙托羅（Cristobal Montoro）并沒(méi)有明確說(shuō)明對(duì)低收入人群具體的減稅規(guī)模，甚至也沒(méi)有說(shuō)明將會(huì)獲得這一減稅優(yōu)惠的收入水平。他還表示，拉霍伊領(lǐng)導(dǎo)下的政府認(rèn)為，在持續(xù)多年的衰退之后，西班牙經(jīng)濟(jì)會(huì)在2014年有1%的增長(zhǎng)。

2、日本政府和執(zhí)政黨在21日舉行的政策會(huì)議上決定了2014財(cái)年政府預(yù)算案，總額約95.9萬(wàn)億日元（約合9206億美元）的預(yù)算規(guī)模創(chuàng)下歷史新高，其中防衛(wèi)費(fèi)連續(xù)兩年增加。根據(jù)這份預(yù)算案，2014財(cái)年日本財(cái)政稅收預(yù)計(jì)約50萬(wàn)億日元，稅外收入約4.6萬(wàn)億日元，基礎(chǔ)財(cái)政赤字約為18萬(wàn)億日元。

3、意大利參議院批準(zhǔn)了該國(guó)2014年的財(cái)政預(yù)算，但同時(shí)也打破了此前意大利人對(duì)在新的一年顯著減輕沉重稅收的任何希望。預(yù)算不僅調(diào)整了140億歐元（約合190億美元）的開(kāi)支優(yōu)先次序，還包括了一項(xiàng)增加20億歐元的凈稅收收入的條例。該項(xiàng)預(yù)算案成為羅馬近些年發(fā)布的最為溫和的調(diào)整政策之一。意大利總理Enrico Letta對(duì)此表示“我們走出了手術(shù)室，現(xiàn)在是物理治療。”

（三）???本網(wǎng)觀點(diǎn)：

本周公布的美國(guó)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)有好有壞，但總體偏樂(lè)觀，12月美國(guó)密歇根大學(xué)消費(fèi)者信心指數(shù)繼續(xù)表現(xiàn)良好，并且11月耐用品訂單也有所改善，逆轉(zhuǎn)了連續(xù)兩個(gè)月下降的形勢(shì)，顯示需求拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)的動(dòng)力開(kāi)始增強(qiáng)。雖然也有數(shù)據(jù)顯示11月個(gè)人收入數(shù)據(jù)欠佳，不及預(yù)期，但是11月個(gè)人消費(fèi)支出卻表現(xiàn)良好，顯示消費(fèi)者仍對(duì)支付能力充滿信心。并且，美國(guó)11月新屋銷售降幅超預(yù)期，但其主要受房?jī)r(jià)和貸款利率影響。美國(guó)上周首申人數(shù)有所下滑，但主要受季節(jié)性因素影響。外圍其他市場(chǎng)，日本2014年增加政府財(cái)政預(yù)算，意大利2014年計(jì)劃減輕稅負(fù)，西班牙政府計(jì)劃在2014年降低低收入家庭的所得稅，以此刺激本國(guó)經(jīng)濟(jì)。原油方面，南蘇丹、利比亞等地區(qū)持續(xù)動(dòng)蕩，美國(guó)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)表現(xiàn)良好，外加圣誕因素，支撐油價(jià)上漲，根據(jù)API數(shù)據(jù)顯示終端需求較好。盡管近期美國(guó)部分煉廠故障、法國(guó)罷工對(duì)油價(jià)形成一定打壓，但是原油強(qiáng)勢(shì)難改。

國(guó)內(nèi)宏觀資訊回顧：

（一）???數(shù)據(jù)摘要：

1、中國(guó)作為美國(guó)住宅房地產(chǎn)的第二大海外投資者，如今正大舉進(jìn)入美國(guó)的商業(yè)地產(chǎn)領(lǐng)域。根據(jù)咨詢公司Rhodium Group的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，今年1至10月中方投資者已經(jīng)在美國(guó)商業(yè)地產(chǎn)領(lǐng)域投資了58.9億美元，近6倍于2011、2012年投資總額（9.6億美元）。該公司研究總監(jiān)Thilo Hanemann表示：如今中國(guó)對(duì)美商業(yè)地產(chǎn)的投資開(kāi)始發(fā)生結(jié)構(gòu)性增加。

2、在今天召開(kāi)的中央企業(yè)、地方國(guó)資委負(fù)責(zé)人會(huì)議上，國(guó)務(wù)院國(guó)資委主任張毅介紹，1—11月，中央企業(yè)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入21.8萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)9.5%；實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)1.2萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)7.5%；上交稅金1.8萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)了5.4%。國(guó)家信息中心經(jīng)濟(jì)預(yù)測(cè)部宏觀經(jīng)濟(jì)研究室主任牛犁認(rèn)為，今年以來(lái)，央企利潤(rùn)增幅逐月回升，盈利水平不斷改善，這和宏觀經(jīng)濟(jì)基本面的向好走勢(shì)是一致的。

（二）???其他宏觀資訊：

1、財(cái)政部和國(guó)家稅務(wù)總局已經(jīng)在研究金融保險(xiǎn)業(yè)營(yíng)改增的相關(guān)工作。財(cái)政部一位內(nèi)部人士透露，明年金融保險(xiǎn)業(yè)營(yíng)改增是板上釘釘?shù)氖虑椋唧w時(shí)間點(diǎn)還未敲定。此前融資租賃行業(yè)的營(yíng)改增曾引發(fā)極大爭(zhēng)議，一度導(dǎo)致最重要的回購(gòu)業(yè)務(wù)處于全行業(yè)實(shí)際停滯狀態(tài)，最終迫使國(guó)稅總局調(diào)整政策。

2、今年一號(hào)文件將對(duì)小麥、水稻、玉米三大主糧的自給率做出調(diào)整，口糧自給率基本達(dá)到100%，谷物自給率基本保持在90%以上，中國(guó)糧食總體自給率長(zhǎng)期要保持在80%以上。這意味著此前95%的糧食自給率紅線不再堅(jiān)持。

3、上證報(bào)從可靠渠道獲悉，將南沙、橫琴、前海、白云機(jī)場(chǎng)空港區(qū)均覆蓋在內(nèi)的廣東粵港澳自貿(mào)區(qū)方案已于本月中旬正式上報(bào)國(guó)務(wù)院，目前正與高層密切溝通，獲批在望。粵港澳自貿(mào)區(qū)政策參照上海自貿(mào)區(qū)方案，雖然沒(méi)有像后者定位于全方位開(kāi)放，但開(kāi)放的程度及創(chuàng)新措施力度更大。

4、私募股權(quán)投資（PE）/風(fēng)險(xiǎn)投資（VC）行業(yè)或?qū)⒏鎰e“野蠻生長(zhǎng)”。據(jù)經(jīng)濟(jì)參考報(bào)，一部旨在規(guī)范和促進(jìn)PE/VC行業(yè)發(fā)展的行政法規(guī)即將出臺(tái)，長(zhǎng)期以來(lái)中國(guó)PE/VC市場(chǎng)多頭監(jiān)管、無(wú)法可依的尷尬局面有望改變。據(jù)了解，在具體的監(jiān)管方面，新的管理辦法將更多地體現(xiàn)備案制的特質(zhì)，即由設(shè)立在基金業(yè)協(xié)會(huì)下的PE/VC專業(yè)委員會(huì)來(lái)進(jìn)行備案管理。

5、住房城鄉(xiāng)建設(shè)部部長(zhǎng)姜偉新表示，2014年要執(zhí)行好既有調(diào)控措施，北上廣深等房?jī)r(jià)上漲過(guò)快的城市要從嚴(yán)落實(shí)差別化住房信貸稅收和住房限購(gòu)政策。同時(shí)還要發(fā)展共有產(chǎn)權(quán)住房，擴(kuò)大聯(lián)網(wǎng)城市比例。姜偉新表示，要強(qiáng)調(diào)調(diào)控的針對(duì)性，針對(duì)房地產(chǎn)市場(chǎng)出現(xiàn)的新情況，更加注重分類指導(dǎo)。北京、上海、廣州、深圳等房?jī)r(jià)上漲過(guò)快的城市要從嚴(yán)落實(shí)差別化住房信貸稅收和住房限購(gòu)政策。房?jī)r(jià)開(kāi)始下跌的城市，要注重消化存量，控制新開(kāi)發(fā)總量。

6、中國(guó)證券登記結(jié)算公司近日發(fā)布《關(guān)于商業(yè)銀行理財(cái)產(chǎn)品開(kāi)立證券賬戶有關(guān)事項(xiàng)的通知》，支持商業(yè)銀行理財(cái)產(chǎn)品參與證券交易所標(biāo)準(zhǔn)化債券、信貸資產(chǎn)支持證券、優(yōu)先股等固定收益類產(chǎn)品的投資，銀行理財(cái)產(chǎn)品可分別在滬深交易所開(kāi)一個(gè)證券賬戶。

7、據(jù)經(jīng)濟(jì)之聲報(bào)道，國(guó)土資源部中國(guó)土地勘測(cè)規(guī)劃院26日發(fā)布了《2013中國(guó)土地政策藍(lán)皮書》。國(guó)土部表示，明年用地規(guī)模將實(shí)施總量控制和減量供應(yīng)，另外，與房地產(chǎn)稅密切相關(guān)的不動(dòng)產(chǎn)統(tǒng)一登記制度建設(shè)已有了新的時(shí)間表。統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，今年北上廣深賣地收入破5000億，同比暴漲150%。同時(shí)，11月70個(gè)大中城市中，價(jià)格下降的城市僅1個(gè)。在這樣的背景下，多方呼吁通過(guò)增加土地供應(yīng)來(lái)為房?jī)r(jià)減壓。但國(guó)土資源部中國(guó)土地勘測(cè)規(guī)劃院副院長(zhǎng)周建春在藍(lán)皮書發(fā)布會(huì)上透露的信息卻是：明年國(guó)家將嚴(yán)控土地供應(yīng)增量。

（三）本網(wǎng)觀點(diǎn)：

本周國(guó)內(nèi)宏觀數(shù)據(jù)較少，數(shù)據(jù)顯示，國(guó)內(nèi)房地產(chǎn)商開(kāi)始大舉進(jìn)軍美國(guó)商業(yè)地產(chǎn)，這與美國(guó)經(jīng)濟(jì)持續(xù)復(fù)蘇以及國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)低位持穩(wěn)，商業(yè)地產(chǎn)市場(chǎng)逐漸縮窄有關(guān)。國(guó)資委數(shù)據(jù)顯示，央企盈利水平不斷改善，顯示國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)持續(xù)向好。同時(shí)，政策層面繼續(xù)推進(jìn)體制創(chuàng)新改革，其中在金融方面，不斷加大開(kāi)放同時(shí)加強(qiáng)監(jiān)管，房地產(chǎn)方面繼續(xù)控制土地供應(yīng)，以及限制房地產(chǎn)投機(jī)，穩(wěn)定房?jī)r(jià)，在農(nóng)業(yè)方面強(qiáng)調(diào)保證糧食安全，支持國(guó)內(nèi)糧食價(jià)格。綜上所述，國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)穩(wěn)中向好，改革紅利繼續(xù)釋放正能量。

來(lái)源： 最新紡織