生意社07月13日訊

消費(fèi)持續(xù)走低，企業(yè)盈利下降

中國紡織行業(yè)5月的生產(chǎn)形勢較為平穩(wěn)，出口形勢總體不佳，但對最大出口地的出口形勢略好轉(zhuǎn)。

5月，社會消費(fèi)品零售總額為16714.8億元，同比增速為13.80%，增速持續(xù)降低，與金融危機(jī)時的最低水平相近。但隨著刺激消費(fèi)政策的直接，以及貨幣政策的間接刺激，消費(fèi)增速大幅下降的可能性并不大。

價格指數(shù)方面：生產(chǎn)端，5月紡織業(yè)PPI為-4.61，比前月略微上升；紡織服裝鞋帽類PPI為2.41，繼續(xù)回落；銷售端，紡織品的終端零售價格指數(shù)隨生產(chǎn)端成本下降而速穩(wěn)步下降，服裝鞋帽的終端零售價格指數(shù)已自高點(diǎn)回落。

紡織企業(yè)的主營業(yè)務(wù)收入、營業(yè)成本和營業(yè)利潤的累計(jì)同比增速從2011年以來大幅下降，5月的營業(yè)收入增長慢于前4月。利潤的增速下降尤為劇烈，目前已接近零增長，5月的行業(yè)利潤累計(jì)同比為2.8%，遠(yuǎn)低于過往。

紡織企業(yè)的工業(yè)銷售產(chǎn)值和出口交貨值也呈現(xiàn)同等幅度下滑，尤其是出口交貨值的累計(jì)同比增速已接近臨界點(diǎn)，說明出口的形勢惡化較為嚴(yán)重，國內(nèi)生產(chǎn)和銷售要好于出口，但趨勢同樣在持續(xù)惡化中。

市場走勢

6月上證指數(shù)下跌6.19%，滬深300指數(shù)下跌6.48%，申萬紡織服裝行業(yè)下跌5.62%，申萬紡織制造行業(yè)指數(shù)下跌8.41%，申萬服裝家紡行業(yè)指數(shù)下跌3.40%。行業(yè)整體走勢與市場近似，紡織制造行業(yè)跌幅較深。6月末，紡織服裝行業(yè)估值為23.87倍，紡織制造行業(yè)估值為27.18倍，服裝家紡行業(yè)估值為22.42倍，估值略微比前月提升。

投資策略

截至6月的產(chǎn)業(yè)數(shù)據(jù)顯示，紡織服裝行業(yè)生產(chǎn)較為平穩(wěn)，出口總體形勢不佳，但對最大出口地的出口形勢略好轉(zhuǎn)，消費(fèi)數(shù)據(jù)不見好轉(zhuǎn)，紡織行業(yè)盈利能力持續(xù)下降。紡織制造行業(yè)受出口環(huán)境的影響較大，訂單少利潤薄，短期沒有向好趨勢；服裝家紡行業(yè)上半年的業(yè)績大多已由去年的訂貨會鎖定，增長仍然較高，但是由于上半年銷售終端的數(shù)據(jù)并不理想，終端滯銷、庫存積壓必然將影響下半年的訂貨會，進(jìn)而影響下半年和明年的增速。維持對紡織服裝行業(yè)整體的“中性”評級。看好處于新興類別的行業(yè)，以及前期跌幅較大而基本面變化不大的個股。繼續(xù)看好商務(wù)男裝、時尚休閑的龍頭企業(yè)，推薦探路者、七匹狼、九牧王和搜于特。

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文章關(guān)鍵詞： 紡織　 服裝