先前市場(chǎng)人士都比較關(guān)注棉花價(jià)格底部這一問(wèn)題，從目前的市場(chǎng)環(huán)境來(lái)看，棉花價(jià)格底部尚不明朗，跌勢(shì)仍舊沒(méi)有止步。最近又由于美國(guó)評(píng)級(jí)下降，歐洲債務(wù)危機(jī)影響，國(guó)際金融環(huán)境動(dòng)蕩，市場(chǎng)信心進(jìn)一步遭受打擊。另外國(guó)內(nèi)CPI指數(shù)7月再創(chuàng)新高，同比上漲6.5%，環(huán)比上漲0.5%。在此影響下，國(guó)內(nèi)政策面將仍總體趨緊，控制物價(jià)還是國(guó)家調(diào)控的首要任務(wù)。因此當(dāng)前棉花正面臨著內(nèi)憂外患的格局，猶如巖石夾縫中的小草艱難的求生過(guò)程中。

　　國(guó)內(nèi)棉價(jià)方面
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國(guó)內(nèi)市場(chǎng)由于棉花市場(chǎng)下游采購(gòu)需求依然乏力，近日現(xiàn)貨成交量持續(xù)下降，棉花企業(yè)仍在降價(jià)促銷，新疆棉因庫(kù)存較大繼續(xù)領(lǐng)跌，但受國(guó)家明確新年度收儲(chǔ)政策提振，內(nèi)地棉價(jià)跌勢(shì)還是有所放緩。現(xiàn)在棉花現(xiàn)貨市場(chǎng)普遍報(bào)價(jià)跌幅在200-300元不等，新疆正三級(jí)提貨價(jià)19800-20200元/噸之間（毛重），進(jìn)口棉3級(jí)19800元/噸以下，地產(chǎn)正四級(jí)17500-18500元/噸，新疆公檢四級(jí)報(bào)價(jià)18000元/噸左右。雖然跌價(jià)仍在繼續(xù)，但是較之前幅度已經(jīng)有所緩解。
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國(guó)內(nèi)宏觀政策面或?qū)⒗^續(xù)趨緊，由于7月國(guó)家統(tǒng)計(jì)局公布的CPI指數(shù)依舊高企，并創(chuàng)新高。因此國(guó)家目前采取緊縮的貨幣政策概率還是很大，這對(duì)下游一些中小型紡企來(lái)說(shuō)壓力較大。資金周轉(zhuǎn)不靈，對(duì)于棉花采購(gòu)欲望不高，在需求不旺的影響下或?qū)⒗^續(xù)促使棉價(jià)的走弱。

　　國(guó)際棉價(jià)方面
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從基本面上看，一方面，下游需求沒(méi)有好轉(zhuǎn)跡象，7月21-7月28日的美國(guó)棉花出口報(bào)告顯示，陸地棉出口凈簽約量?jī)H0.27萬(wàn)噸，較之前減少71%，買方企業(yè)毀約現(xiàn)象仍在發(fā)生。另一方面，印度商務(wù)部長(zhǎng)宣布7月31日起取消本年度印度棉出口限制，因此一旦印度棉以低價(jià)姿態(tài)占據(jù)一定市場(chǎng)份額，將對(duì)其它國(guó)家的棉花報(bào)價(jià)造成沖擊，國(guó)際棉價(jià)整體下跌的可能性較大。

另外由于美國(guó)信用降級(jí)后因需求前景轉(zhuǎn)弱而走勢(shì)掙扎，市場(chǎng)靜待美國(guó)農(nóng)業(yè)部公布的2011-2012銷售年度首個(gè)月供需報(bào)告。印度新花產(chǎn)量方面有望繼續(xù)創(chuàng)造紀(jì)錄，比較去年增產(chǎn)10%，棉花供給的增量也暗示著全球棉花價(jià)格或?qū)⒗^續(xù)下跌。

　　棉花產(chǎn)量情況
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時(shí)至7月，北半球新花播種已全部結(jié)束。受到價(jià)格高漲的影響，農(nóng)民種棉積極性提高，種棉面積有所增加。根據(jù)美國(guó)農(nóng)業(yè)部（USDA）預(yù)測(cè)，2011/12年度全球棉花面積為3556萬(wàn)公頃，同比增加6.1％；全球平均單產(chǎn)754公斤/公頃，同比增1.3％；全球總產(chǎn)將達(dá)到2681萬(wàn)噸，同比增7.5％；這也是USDA自1980/81年度（1380萬(wàn)噸）有統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)以來(lái)的歷史最高點(diǎn)。
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主要產(chǎn)棉國(guó)中，除美國(guó)以外，其它產(chǎn)量普遍有所增加。根據(jù)USDA預(yù)測(cè)，2011/12年度美棉產(chǎn)量為348.4萬(wàn)噸，同比縮減11.6％，占全球總產(chǎn)的13％。中國(guó)作為全球第一大產(chǎn)棉國(guó)，產(chǎn)量將超過(guò)700萬(wàn)噸，增幅8.2％，占全球比例的26.8％。印度產(chǎn)量587.9萬(wàn)噸，增10.2％，占21.9％。

國(guó)內(nèi)棉花產(chǎn)量方面，截止6月底中國(guó)下年度棉花播種結(jié)束，棉花進(jìn)入現(xiàn)蕾開花期。從本月來(lái)看中上旬黃河流域部分棉區(qū)出現(xiàn)旱情，月底迎來(lái)了大范圍的降雨有效地緩解了旱情，利于棉花生長(zhǎng)；長(zhǎng)江流域本月經(jīng)歷了旱澇急轉(zhuǎn)以及旱澇并重兩個(gè)階段，對(duì)棉花生長(zhǎng)發(fā)育造成一定影響，至月底水分條件轉(zhuǎn)好，利于棉花現(xiàn)蕾開花。從全國(guó)十三個(gè)植棉省的調(diào)查顯示，預(yù)計(jì)2011年度棉花植棉面積8134萬(wàn)畝，較本網(wǎng)2010年度棉花種植面積7702萬(wàn)畝，增加432萬(wàn)畝，增幅5.6%，預(yù)計(jì)產(chǎn)量700萬(wàn)噸，同口徑增幅12%。

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　　棉花供需分析
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中國(guó)今年棉花長(zhǎng)勢(shì)較好，如果天氣正常，預(yù)計(jì)今年棉花產(chǎn)量達(dá)到720萬(wàn)~740萬(wàn)噸，與上一年度相比增加70萬(wàn)噸左右。另外，紗廠庫(kù)存量較大，庫(kù)存量足夠生產(chǎn)35天左右，去年只有15天，消化這些庫(kù)存需要時(shí)間，這也將減少對(duì)棉花的需求，加上歐美市場(chǎng)面臨較多不確定，中國(guó)紡織服裝約40%的產(chǎn)能依靠出口，出口市場(chǎng)不樂(lè)觀也將減少對(duì)棉花的需求。
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中國(guó)紡織服裝業(yè)對(duì)棉花需求的疲軟在棉花進(jìn)口數(shù)據(jù)上已經(jīng)有明顯的表現(xiàn)。今年上半年，中國(guó)進(jìn)口棉花的數(shù)量約為130萬(wàn)噸，去年同期在150萬(wàn)噸左右。加上庫(kù)存的棉花還有約170萬(wàn)噸，國(guó)內(nèi)市場(chǎng)今年棉花形成了供過(guò)于求的態(tài)勢(shì)，這一情形在下半年將很難得到改變。

　　后市展望
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處于紡織業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整大背景下的棉價(jià)走勢(shì)主要由其產(chǎn)業(yè)自身的供需決定，外圍市場(chǎng)的惡劣和恐慌的市場(chǎng)情緒只是在其瘡口上再撒把鹽。那么從目前市場(chǎng)下跌期的運(yùn)行特點(diǎn)來(lái)看，依舊難以找出上行的切入點(diǎn)。國(guó)家收儲(chǔ)是近段時(shí)間內(nèi)支撐棉價(jià)的最有利因素之一。但是整個(gè)宏觀環(huán)境現(xiàn)在處于一個(gè)內(nèi)憂外患的局面，因此短期內(nèi)，對(duì)于棉花后市依舊看空概率較大，但是在國(guó)家收儲(chǔ)的支撐下，棉價(jià)在下跌到一定位置的時(shí)候或?qū)⑿纬傻撞浚瑢?duì)棉花市場(chǎng)形成一定的支撐作用。