萊茵哈特：美國期棉關(guān)鍵支撐位在126.40美分(12.17)

紐約期棉：本周市場(chǎng)走勢(shì)建立在上周強(qiáng)勁上揚(yáng)的實(shí)力之上，同時(shí)繼續(xù)充分?jǐn)U大漲幅。從11月底，2011年3月合約漲幅已經(jīng)超過30美分/磅，幾乎回到11月10日創(chuàng)下的151.95美分歷史最高點(diǎn)。但與上次價(jià)格漲至目前水平的情況相反，近期ICE棉花交易所的平均成交量相當(dāng)小，每個(gè)交易日內(nèi)的行為隨機(jī)性則增強(qiáng)。

紡織廠對(duì)現(xiàn)貨棉花的需求明顯減少，特別是近期交貨的棉花。最新的未定價(jià)棉花合約報(bào)告顯示，到目前為止，紡織廠不追高市場(chǎng)價(jià)格去鎖定未定價(jià)的合約。總體未定價(jià)銷售數(shù)量依然很大，2011年3月合約有28,471手，2011年5月合約手18,857手，2011年7月合約有35,934手。

領(lǐng)頭月份合約對(duì)遠(yuǎn)期合約的實(shí)力依然很明顯。自本月初以來，11年3月合約對(duì)11年5月合約價(jià)格倒掛幅度從5美分提高至9美分，11年3月合約對(duì)11年7月合約從9美分提高到20美分/磅。這些價(jià)差肯定不正常。不是新的現(xiàn)貨需求推高領(lǐng)頭月合約價(jià)格，使其實(shí)力超過其他合約，而是因?yàn)楸茈U(xiǎn)、定價(jià)、其他部位失衡，以及短期投機(jī)活動(dòng)。2011年3月合約沒有需要滾倉的真實(shí)套期保值銷售。因此需要滾倉空頭套期保值。投機(jī)/基金也沒有短期清算或者滾倉的理由，鎖定看漲買入合約的壓力正在慢慢加大。

技術(shù)面：一周收市價(jià)突破146.00美分(11年3月合約)應(yīng)該促使價(jià)格升至151.95美分的合約最高價(jià)，或者有可能超越這個(gè)價(jià)格。近期重要支撐位在141.00美分，136.60美分。關(guān)鍵支撐位在126.40美分。

美國：2011年3月合約與2011農(nóng)事年其他合約之間的價(jià)格倒掛讓那些交易、套保和持有未售庫存的人左右為難。雖然種植者手中持有的未售棉花比例很小，但打頭月合約價(jià)格很高，限制了現(xiàn)貨市場(chǎng)的日成交量。交易商在增加多頭部位時(shí)非常謹(jǐn)慎，除非他們能將新簽訂的采購合約很快變成訂單。我們看到，出于對(duì)商業(yè)負(fù)責(zé)任的態(tài)度，商家不顧3月合約要等到新棉交割時(shí)才能擔(dān)保的事實(shí)，只管對(duì)3月合約報(bào)價(jià)和銷售3月合約。

印度：目前官方還沒有發(fā)表正式的出口計(jì)劃聲明。我們清楚，政府將在稍后時(shí)間決定550萬包中未出運(yùn)數(shù)量的新一輪登記，政府沒有批準(zhǔn)將裝船時(shí)間延遲到12月15日之后。各部委將在稍后時(shí)間召開會(huì)議，決定是否允許出口550萬包以外的棉花。

當(dāng)?shù)厥袌?chǎng)因周一開會(huì)而下跌。現(xiàn)在，12月15日已過，農(nóng)民組織和聯(lián)合會(huì)呼吁將棉花出口額度從目前的550萬包提高到大約900萬包。農(nóng)民擔(dān)心，如果不提高出口額度，國內(nèi)市場(chǎng)的棉花貨源將增加，價(jià)格會(huì)大幅下降。價(jià)格已經(jīng)面臨壓力。12月12日到貨數(shù)量857萬包，相比之下，去年到貨數(shù)量855萬包。出乎意料的是，政府12月15日決定，出口合約登記由紡織專員轉(zhuǎn)交給對(duì)外貿(mào)易總局。

中國：本周初鄭州商品交易所棉花價(jià)格上漲，達(dá)到28'300元(11年5月合約)關(guān)鍵阻力位，此后，價(jià)格進(jìn)入盤整階段。短期趨勢(shì)依然向上。但是，如果未來幾天價(jià)格不突破28,300關(guān)鍵阻力位，就可能跌至26,000元。

當(dāng)?shù)孛藁▋r(jià)格穩(wěn)定，而且依然非常有競(jìng)爭(zhēng)力，因此，對(duì)外國棉花的興趣受到抑制。11月進(jìn)口數(shù)量達(dá)到126,000噸，12月進(jìn)口數(shù)量預(yù)計(jì)繼續(xù)擴(kuò)大，可能超過300,000噸大關(guān)。正如上周報(bào)告提到的，政府周末公布的CPI為5.1%。令人驚訝，只有存款準(zhǔn)備金利率提高0.5%，達(dá)到目前的19.0%。但是，政府可能會(huì)在不久的將來提高利率。

來源： 中國紡織網(wǎng)