11月6日訊　業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，在寬松政策延續(xù)、美元弱勢(shì)的背景下，棉花價(jià)格將得到支撐。且2010/2011年度美國(guó)棉花減產(chǎn)將是大概率事件，未來(lái)棉花供需緊張的局面也將利好棉價(jià)。

期貨日?qǐng)?bào)11月5日消息，今年以來(lái)，國(guó)際農(nóng)產(chǎn)品不斷漲價(jià)，其中棉花一馬當(dāng)先，而中國(guó)棉花對(duì)外依存度在三分之一左右，國(guó)際棉價(jià)助推國(guó)內(nèi)棉價(jià)，也使得棉價(jià)難以擺脫全球農(nóng)產(chǎn)品漲價(jià)的影響。

無(wú)論是從全球棉花的投資需求、工業(yè)與首飾需求還是從全球貨幣供應(yīng)量持續(xù)攀升等角度分析，棉花都處于一個(gè)長(zhǎng)期的牛市通道，需要注意的是當(dāng)前美國(guó)經(jīng)濟(jì)可能進(jìn)一步下滑引發(fā)通縮，從而引發(fā)棉花階段性回調(diào)。

全球經(jīng)濟(jì)不確定性引發(fā)的避險(xiǎn)情緒將支撐包括棉花在內(nèi)的商品投資需求。美國(guó)方面，奧巴馬刺激政策或許對(duì)經(jīng)濟(jì)有一定支撐，但并沒有改變美國(guó)實(shí)體經(jīng)濟(jì)正在放緩的情況；歐洲方面，債務(wù)危機(jī)仍未得到徹底解決。同時(shí)，德國(guó)經(jīng)濟(jì)增速在三季度也開始下滑，整個(gè)歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)仍然疲軟。全球經(jīng)濟(jì)前景依然不明朗，投資者避險(xiǎn)需求將助推棉花價(jià)格攀向新的高位。寬松政策和弱勢(shì)美元也將推動(dòng)棉價(jià)走高。短期內(nèi)，美國(guó)尚無(wú)通脹壓力，美聯(lián)儲(chǔ)有更多的空間將利率維持在低位。此外，11月3日推出二次量化寬松也有望使得美元維持弱勢(shì)。而除美國(guó)外的其他各國(guó)政府在四季度也很可能維持寬松的貨幣政策。因此，在寬松政策延續(xù)、美元弱勢(shì)的背景下，未來(lái)棉花價(jià)格將得到支撐。

從供需缺口看，據(jù)美國(guó)農(nóng)業(yè)部預(yù)計(jì)，2010年中國(guó)供需缺口達(dá)到348.36萬(wàn)噸，同比增加21.77萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)6.66%。而2009年供需缺口為326.59萬(wàn)噸，比2008年擴(kuò)大167.65萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)105%。盡管全球和中國(guó)的庫(kù)存總量在下降，但形勢(shì)的嚴(yán)峻程度不如2009年劇烈，供需缺口增速相比2009年大幅好轉(zhuǎn)。因此，基本面支撐棉價(jià)進(jìn)一步走高，但是上漲速度會(huì)明顯放緩。而世界上唯一有產(chǎn)量盈余的國(guó)家是美國(guó)，近十年美國(guó)的供需缺口一直為負(fù)，2010年達(dá)到-291.75萬(wàn)噸，比2009年增加100.37萬(wàn)噸的盈余產(chǎn)量。因此，中國(guó)的供需缺口需要依靠從美國(guó)進(jìn)口棉花來(lái)填補(bǔ)，每年進(jìn)口棉花占到中國(guó)總用棉量的25%左右。因此美棉價(jià)格也有可能因?yàn)閲?guó)棉價(jià)格的推動(dòng)而水漲船高，而美棉價(jià)格反過來(lái)又成為國(guó)棉價(jià)格居高不下的保底線。

來(lái)源： 中國(guó)紡織網(wǎng)