出口型企業(yè)：緩慢復(fù)蘇，關(guān)注原料價(jià)格大漲下結(jié)構(gòu)性投資機(jī)會(huì)。美國服裝零售增速小幅好轉(zhuǎn)、歐盟與日本零售增速低位徘徊使中國紡織品出口復(fù)蘇之路將對緩慢。子行業(yè)中，棉花價(jià)格大幅上漲成為龍頭企業(yè)價(jià)增量升的催化劑，關(guān)注高原料儲(chǔ)備型企業(yè)。

內(nèi)銷型企業(yè)：2010年重回渠道擴(kuò)張與提價(jià)雙重驅(qū)動(dòng)。自2006年起，品牌服飾進(jìn)入加速成長期，而金融危機(jī)使增速暫緩。隨著消費(fèi)者信心指數(shù)、居民收入增速見底回升，服裝內(nèi)銷零售自9月份起逐步走高。2010年下半年，隨著經(jīng)銷商存貨有效消化，品牌服飾龍頭重回渠道擴(kuò)張、提價(jià)雙輪驅(qū)動(dòng)時(shí)代，行業(yè)增速有望達(dá)到20%以上。

維持紡織出口型企業(yè)“中性”投資評級。我們認(rèn)為出口復(fù)蘇之路相對緩慢，低基數(shù)效應(yīng)下，2010年出口增速5%左右，仍維持出口型企業(yè)“中性”評級。基于產(chǎn)品價(jià)格提升、原料儲(chǔ)備、產(chǎn)能擴(kuò)張，結(jié)合公司估值，我們繼續(xù)推薦“魯泰A”。

維持品牌服飾內(nèi)銷型企業(yè)“推薦”評級。我們認(rèn)為2010年內(nèi)銷型企業(yè)重回渠道擴(kuò)張、提價(jià)雙輪驅(qū)動(dòng)時(shí)代，行業(yè)增速有望達(dá)到20%以上。基于渠道擴(kuò)張、單店內(nèi)生增長、產(chǎn)品提價(jià)，結(jié)合公司估值，推薦七匹狼、美邦服飾、報(bào)喜鳥，羅萊、富安娜、星期六、探路者建議長線投資者在估值恢復(fù)到合理水平介入。

來源： 中國紡織網(wǎng)