2009年9月10日，上海羅萊家紡在深交所敲響上市鐘聲之后，廣東最大的家紡企業(yè)富安娜也在資本整合的道路上邁出關(guān)鍵一步。記者從深圳證券交易所獲悉，富安娜首次公開(kāi)發(fā)行A股的發(fā)行價(jià)確定為30.00元/股，對(duì)應(yīng)市盈率高達(dá)46.88倍。該股已于上周五進(jìn)行網(wǎng)上、網(wǎng)下申購(gòu)。

就在這一消息發(fā)布的同時(shí)，本報(bào)記者了解到，曾計(jì)劃于2007年12月21日上會(huì)實(shí)現(xiàn)IPO但遭證監(jiān)會(huì)否決的湖南夢(mèng)潔家紡股份有限公司近日二度過(guò)會(huì)剛剛闖關(guān)成功。至此，中國(guó)家紡行業(yè)三巨頭羅萊、富安娜、夢(mèng)潔將悉數(shù)在資本市場(chǎng)掛牌。分析人士認(rèn)為，目前我國(guó)家紡行業(yè)產(chǎn)值接近9000億規(guī)模，但被2萬(wàn)多家小企業(yè)以山寨化的形式拖入低價(jià)混戰(zhàn)。隨著羅萊、富安娜、夢(mèng)潔三家巨頭的資本化運(yùn)作，中國(guó)家紡行業(yè)將面臨新一輪洗牌。

??行業(yè)分化集中度低

隨著經(jīng)濟(jì)快速發(fā)展和全球家紡產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移深化，中國(guó)已成為家用紡織品的制造大國(guó)和消費(fèi)大國(guó)。按發(fā)達(dá)國(guó)家的消費(fèi)習(xí)慣，服裝、家用紡織品、產(chǎn)業(yè)用紡織品三類(lèi)消費(fèi)各占市場(chǎng)消費(fèi)總量的1/3，但在我國(guó)目前服裝類(lèi)紡織品消費(fèi)占65%，家用紡織品僅約占23%，且家用紡織品的人均消費(fèi)占消費(fèi)性支出還不到1%。紡織工業(yè)協(xié)會(huì)的數(shù)據(jù)顯示，2000-2007年我國(guó)的家紡行業(yè)以年增長(zhǎng)20%以上的速度快速發(fā)展，2008年增速雖然有所放緩，但是也在11.5%左右。基于此，上海第一紡織網(wǎng)預(yù)測(cè)，目前我國(guó)家紡行業(yè)產(chǎn)值接近9000億規(guī)模。

然而，相對(duì)于9000億的產(chǎn)值規(guī)模，中國(guó)的家紡行業(yè)仍處于初級(jí)階段。齊魯證券研究所分析師徐曉艷表示，中國(guó)目前擁有2萬(wàn)多家家紡企業(yè)，并且數(shù)目每年都在增長(zhǎng)。過(guò)多的小企業(yè)導(dǎo)致技術(shù)水平較低，主要以低檔次、低附加值產(chǎn)品為主，致使行業(yè)整體的利潤(rùn)水平偏低。

有知情人士向記者表示，這其中有接近一半比例的企業(yè)集中在價(jià)格300元以下的低檔產(chǎn)品，主要依靠?jī)r(jià)格競(jìng)爭(zhēng)。而另一方面，中國(guó)家紡市場(chǎng)行業(yè)集中度較低，區(qū)域化品牌明顯，缺乏絕對(duì)的行業(yè)領(lǐng)導(dǎo)者。比如富安娜以華南地區(qū)作為核心市場(chǎng)，華東作為重點(diǎn)市場(chǎng)，其它地區(qū)則為培育市場(chǎng)；而羅萊家紡，則以上海為基地，主要在華東、江浙滲透。

從2萬(wàn)家到20-30家

面對(duì)群雄混戰(zhàn)格局，羅萊家紡上市后著手迅速建設(shè)網(wǎng)絡(luò)。今年1-9月份該公司增加銷(xiāo)售網(wǎng)點(diǎn)170家左右，其中上半年增加加盟網(wǎng)點(diǎn)近100家。記者調(diào)查發(fā)現(xiàn)，正在沖刺上市的富安娜和夢(mèng)潔在招股說(shuō)明書(shū)中披露的募集資金用途也主要用于建設(shè)網(wǎng)絡(luò)和增加產(chǎn)能。

中信建設(shè)分析師李俊松表示，富安娜今年9月有直營(yíng)店353家，加盟店896家，但從收入結(jié)構(gòu)看09年中期直營(yíng)收入1.42億，占44.74%；加盟收入為1.71億，占比53.98%。為此，該公司計(jì)劃發(fā)行2600萬(wàn)新股，融資所得一部分?jǐn)M在現(xiàn)有營(yíng)銷(xiāo)網(wǎng)絡(luò)基礎(chǔ)上新增直營(yíng)旗艦店20家、直營(yíng)專(zhuān)賣(mài)店100家和直營(yíng)專(zhuān)柜60家，進(jìn)一步增強(qiáng)對(duì)銷(xiāo)售渠道的控制力。另一部分則用于龍華家紡生產(chǎn)基地二期建設(shè)、常熟家紡生產(chǎn)基地三期建設(shè)項(xiàng)目等。富安娜本次IPO募資將投向180個(gè)直營(yíng)店，2年內(nèi)完成，平均每年完成90家。

而根據(jù)知情人士透露，夢(mèng)潔此次發(fā)行募集資金擬投入新增年產(chǎn)30萬(wàn)套寢飾套件及80萬(wàn)條芯被類(lèi)生產(chǎn)線(xiàn)和夢(mèng)潔直營(yíng)市場(chǎng)終端網(wǎng)絡(luò)建設(shè)兩大項(xiàng)目，投資總額為3.63億元。

“2009年初家紡行業(yè)協(xié)會(huì)統(tǒng)計(jì)的11家品牌家紡企業(yè)中，2008年產(chǎn)銷(xiāo)率的增長(zhǎng)均在10%以上，銷(xiāo)售利潤(rùn)率達(dá)到7.5%，遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過(guò)行業(yè)平均水平。而弱勢(shì)企業(yè)只能通過(guò)低價(jià)競(jìng)爭(zhēng)維系客戶(hù)，處境日益艱難。”中國(guó)紡織行業(yè)協(xié)會(huì)有關(guān)負(fù)責(zé)人接受本報(bào)記者采訪(fǎng)時(shí)表示，隨著家紡企業(yè)借力資本市場(chǎng)，相對(duì)于處在中國(guó)家紡業(yè)第一集團(tuán)的羅萊家紡、富安娜家紡、夢(mèng)潔家紡等企業(yè)，國(guó)內(nèi)銷(xiāo)售額低于5億元處在第二集團(tuán)的家紡企業(yè)，如紫羅蘭家紡、寶縵家紡、凱盛家紡、維科家紡、盛宇家紡等家紡企業(yè)而言，未來(lái)將面臨一次洗牌和淘汰。而另外那些大量的第三集團(tuán)和非品牌企業(yè)則將面臨馬太效應(yīng)。正如20多年前，中國(guó)家電企業(yè)多達(dá)2萬(wàn)家，而今天具有規(guī)模、技術(shù)和品牌優(yōu)勢(shì)的只剩下個(gè)位數(shù)，中國(guó)家紡行業(yè)或許沒(méi)有家電行業(yè)那般殘酷，但是行業(yè)集中度將逐年增高，失去優(yōu)勢(shì)或沒(méi)有優(yōu)勢(shì)的家紡企業(yè)將會(huì)被市場(chǎng)淘汰。將來(lái)能夠活得比較滋潤(rùn)的企業(yè)也就在20-30家。

來(lái)源： 中國(guó)紡織交易網(wǎng)