要點：全球棉花庫存預期進一步下降

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美國農業(yè)部對2010/11 年的最新預測顯示，世界棉花庫存預期連續(xù)第二年下降，在7年時間里首次跌至 5000 萬包以下。目前預測，2010/11 年全球期末庫存預計為 4960 萬包，較 2009/10 年減少 5％（260 萬包），是自 2003/04 年跌至 4810 萬包之后的最低水平。

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自 2008/09 年度以來，全球大多國家的棉花庫存持續(xù)大幅減少，因為產量較低，同時消費量較高。競爭作物價格有利，導致 2007/08 和 2009/10 年度全球棉花種植面積減少。雖然2010/11 年度種植面積有所恢復，產量預期提高，但預期產量將無法彌補年初庫存大幅減少以及消費量略微提高形成的缺口。2010/11 年世界庫存減少的主要部分在中國，2010/11 年中國庫存預計減少 200 萬包，至 1860 萬包。本報告亮點部分介紹了更多關于中國棉花庫存形勢的具體情況。

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圖 1 美國和世界棉花期末庫存

單位：百萬包

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紅色=中國，淺藍色=美國，深蘭色＝世界其他國家和地區(qū)

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美國國內棉花形勢展望

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2010年美國棉花長勢以及狀況高于平均值

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6月初，除了棉花種植帶的少數(shù)幾個州之外，美國棉花種植已經(jīng)完成或者接近完成。截止6月6日，91％的美國預期種植面積已經(jīng)完成種植，相比之下，去年同期完成 86％，5年平均種植進度為 88％。雖然6月初，喬治亞，堪薩斯，俄克拉荷馬和得克薩斯州種植進度低于 90％，但這些州的種植進度都分別高于5年平均進度。除了種植進度之外，全國8％的棉田正在現(xiàn)蕾，略低于5年平均水平。

與此同時，早期棉花作物長勢顯示，美國棉花生長季節(jié)的棉花開局良好。截止6月6日66％的棉田被評為“良好”或 “優(yōu)秀”，而只有4％被評為“差。” 今年棉花長勢與 2004年年初相似，2004年全年長勢非常好，當年單產創(chuàng)紀錄。

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2009/10和2010/11年度的預估被小幅調整

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6月報告中，美國棉花供需預估調整有限。本月報告的調整包括，每年的期末庫存下調 200,000 包，原因是 2009/10 年出口上調。6月報告顯示，2009/10年度，美國棉花提高到 1225 萬包，反映銷售強勁，截止6月初達到 1300 萬包。由于需求擴大，現(xiàn)在預估的2009/10 年期末庫存為 290 萬包，較年初庫存減少 340 萬包，是1995/96 年以來的最低水平。

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6月報告未修正 2010/11年產量。美國產量依然預計在 1670 萬包，基于美國種植意向報告的種植面積。2010/11 年需求預計依然大約在 1680 萬包，較2009/10 年最新預估提高 7％，與2008/09 年相似。因此，2009/10 年期末庫減少， 2010/11年的預測也跟著減少，現(xiàn)在預計，截止2011 年7月31日，庫存只有 280 萬包，這是5年中的最低水平。2010/11 年美國平均農場價格預計在 60－74 美分/磅，相比之下，2009/10 年平均在 62.5 美分/磅。

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2010年一季度美國棉紡織品貿易擴大

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2010年第一季度全球經(jīng)濟反彈，美國棉紡織品貿易增長。2010年1月至3月，棉產品進口達21億/磅（相當于未加工纖維），較 2009年同期擴大近 11％。同樣，棉紡織品和服裝出口也呈擴大態(tài)勢，較去年同期增長大約 15％，至 4.18 億磅。因此，2010年一季度棉產品貿易逆差為 17 億磅，或者較2009年同期擴大 10％。棉產品依然占紡織纖維總逆差的最大頭。

迄今為止，2010年美國進口擴大使得大部分主要供貨國家受益，特別是中國，中國是美國棉產品最大的單一來源。從2010年1月－3月，前5大供應國家構成美國棉產品進口總量的大約 63％。這個比例略高于 2009 歷年的比例，但小幅高于 2009年一季度59％的比例。最新的季度數(shù)據(jù)顯示，來自巴基斯坦，印度和墨西哥的進口增加，但市場份額的同比相似。與此同時，2010年一季度，中國的份額為 31％，遠高于去年同期，其增幅大于孟加拉的輕微降幅。

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美國棉產品出口比進口更加集中。1月－3月，美國棉產品出口中的前5大目的地所占比例超過 85％，略低于 2009年一季度，但是與上個日歷年相似。2010年到目前為止，洪都拉斯和墨西哥這兩個最大目的地主導美國棉產品出口增長。在2010年一季度，這兩個國家的進口占美國所有棉紡織品出口的 60％ 以上，相比之下，2009年全年高于 55％。

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圖 2 美國棉紡織品進口的主要供貨國家

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由左至右：中國，巴基斯坦，印度，墨西哥，孟加拉

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國際棉花形勢展望

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2010/11年全球產量預計提高

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2010/11年度世界棉花產量預計為1.143億包，同比增長 11％，扭轉了三年前開始的產量下降趨勢。棉花產量恢復的原因是全球經(jīng)濟前景改善，即信貸條件預計紓緩，同時，纖維需求持續(xù)強勁。大多主要產棉國家的產量都預期出現(xiàn)反彈。
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2010/11年澳大利亞產量預計220萬包，較上年同期提高 38％，原因是天氣好，水資源充足。巴西和中國查產量預期分別提高 18％和2％，達到 680 萬包和3300 萬包。印度 2010/11 年產量預計 2500 萬包，較上年提高 6％，創(chuàng)歷史最高記錄。巴基斯坦和烏茲別克斯坦的產量預計為 1050 萬包和 460 萬包，分別較上年提高6％和12％。美國預計生產 1670 萬包棉花，較上年提高 37％。

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2010/11年總體收獲面積預計為 3240 萬公頃，較上年擴大 7％。大多棉花生產國家的種植面積都預期擴大，包括巴西，中國和美國。巴西種植面積預期為 975,000 公頃，較上年提高 17％。中國 2010/11 年種植面積預期提高 2％，至 540 公頃。2010/11 澳大利亞種植面積預期提高 25％，至 250,000 公頃。2010/11年印度種植面積預期提高 0.4％，至 1030 萬公頃。美國預期的種植面積增幅最大，收獲面積預計為 400 萬公頃，增幅 31％。

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2010/11年世界棉花貿易繼續(xù)反彈

2010/11年全球棉花貿易預計為3610萬包，較上年擴大 2％，相當于全球當年產量的三分之一。在主要進口國家中，中國、孟加拉國、印度尼西亞和巴基斯坦的進口預期擴大，分別為1150萬包（增加6％），425 萬包（增加6），220 萬包（增加5％），以及190 萬包（增加12％）。但是進口增長部分被其他國家進口減少所抵消，如土耳其和俄羅斯。土耳其預期進口 250 萬包，較上年減少 26％，而俄羅斯2010/11 年棉花進口預期進一步減少4％，至 675,000 包。韓國、泰國和墨西哥2010/11年度進口量預計保持上年水平，分別為 100 萬包，180 萬包和150 萬包。

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圖3 大多主要棉花消費國家的紡織廠棉花用量提高

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2010/11年全球出口貨源預期主要來自于澳大利亞，巴西，印度，美國和烏茲別克斯坦，這些國家的出口數(shù)量預計占全球貿易的 70％ 以上。澳大利亞2010/11 年棉花出口預計在大約 190 萬包，較上年增加 4％，而巴西出口預期為 220 萬包，較上年增加 10％。美國是世界最大的棉花出口國家，出口預期增加 10％，至 1350 萬包。印度和烏茲別克斯坦出口預計分別減少 11％和5％，至 570 萬包和 360 萬包，因為年初庫存大大降低減少了本國的出口貨源。

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2010/11年全球紡織廠用量繼續(xù)擴大

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隨著全球經(jīng)濟形勢好轉，2010/11年世界棉花消費量預計從上年的 1.195 億包提高大約 2.5％。中國是世界最大的棉紡織廠用戶，中國預期消費 4900 萬包，較上年提高3％。印度和巴基斯坦紡織廠用量預計分別提高 5％和2％，至 2040 萬包和1170 萬包，美國棉花消費量預期繼續(xù)減少，2010/11 年紡織廠用量預計在 330 萬包。

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報告亮點

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2009/10 年中國所占世界庫存比例提高

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2009/10年底世界庫存預期減少 17％，至 5220 萬包，相對于世界消費，全球庫存降至15年最低水平。中國是世界最大的產棉國，棉花消費國以及棉花進口國，雖然所有產棉國和棉花消費國家的庫存實質下降，但中國庫存預期僅僅減少 8％，相比之下，世界其他國家?guī)齑鏈p少 22％。到2010年7月31日，中國庫存所占世界期末庫存的比例預期提高至 40％，相比之下，2006/07 以及2007/08 年的比例為 33％。

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有一些因素正在提高中國所占今年世界庫存的比例。2009/10年度中國棉紡織廠用量大幅反彈，增長幅度大約 8％。中國是世界上國內經(jīng)濟增長最快的國家，雖然棉花價格大幅上揚，但是紡織品需求依然強勁。在同一時間，影響產量和運輸?shù)暮笄趩栴}往往導致對庫存的需求高于世界平均水平。40％以上的中國棉花產于偏遠的新疆維吾爾自治區(qū)，必須利用非常有限的鐵路運力將棉花運輸?shù)饺A東紡織廠。棉花展望估計，截止4月底，約有 550 萬包棉花等待從新疆運出。

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中國政府儲備棉中還有大量庫存，目前尚未投放市場。由于需求恢復，大部分儲備棉在2009年5月－12月銷售，但是依然有大約 550－560 萬包尚未銷售。由于大約 30％的中國庫存尚未對市場投放，因此，中國紡織廠為了保證足夠的供應量，需要更多的進口棉花。美國農業(yè)部本月報告將中國進口上調 8％，至 1080 萬包，反映近幾個月進口數(shù)量大幅提高。但是，即使進口數(shù)量增加，到2010年9月底，中國的動態(tài)庫存量（紡織廠庫存加商業(yè)庫存），也僅僅相當于紡織廠大約兩個月的消費量，除非投放儲備棉庫存。

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根據(jù)目前的預測，2010/11年中國面臨嚴峻的供應量緊張局面。產量預計小幅提高，相對于需求來說，中國之外的世界供應量將繼續(xù)緊張，因此，中國擴大進口的機會受到限制。消費量預計提高大約 3％，至 4900 萬包，而庫存預計減少 10％，至 1860 萬包，構成 2010/11 年全球庫存預期跌幅的主要部分。在此基礎上，到2010/11 年底，中國所占世界庫存的比例將略跌至 37.5％。

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圖4 中國庫存及所占世界庫存比例
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來源： 中國紡織網(wǎng)