自今年9月份以來，鄭棉的單邊上漲走勢更加強烈，期價一再創(chuàng)出新高。昨日主力1005合約一度摸高至16400元，刷新去年5月份以來的高點，終盤收低至16140元。

從近期走勢來看，棉花1005合約最近幾天出現了連續(xù)飆升，這主要是由于最近惡劣氣候影響，導致國內部分地區(qū)棉花采摘緩慢，同時周邊商品市場連續(xù)出現大幅上漲行情，這給鄭棉多頭強有力的信心。從目前市場形勢來看，鄭棉已經切入了16000元這個歷史重要的阻力區(qū)，很可能已經完成了自9月初以來的階段性上漲目標位。

從棉花供求角度看，2009年我國棉花種植面積為7836萬畝，同比減少12%，總產量預計為698萬噸，同比減少11.1%。而國際棉花產量也并不樂觀，國際棉業(yè)咨詢委員會(ICAC)最新發(fā)布的一份報告稱，2009/10年全球棉花產量預估料減少20萬噸至2330萬噸。目前看來，減產是刺激棉價走高的主要因素。市場消費方面，國內市場紡織業(yè)和紡織服裝、鞋、帽制造業(yè)分別增長10.3%和13.2%。此外，冬天向來是棉花消費的高峰季節(jié)，再加上今年氣候異常，冰雪天氣較往年更早，持續(xù)時間可能更長，這也將增加行業(yè)對棉花的需求。隨著整體經濟形勢的好轉，預計棉花的消費量也將高于預期，在2009/10年度整體供應偏緊的情況下，為棉花后期價格進一步走高提供了強有力的支撐。

國儲方面，今年國家已進行了三批儲備棉拋售。第一、二批集中在5月-10月，分兩次向市場共投放212.3萬噸，均價為13990元/噸。第三批拋售50萬噸，截至目前為止出現的最高競拍價為15710元/噸。現貨紡織企業(yè)對于國儲棉的競購熱情，也在很大程度上折射出目前國內用棉企業(yè)對棉花現貨的迫切需求。50萬噸儲備棉對于目前市場供給缺口來說可為杯水車薪。

從資金角度看，目前國內市場期棉的資金關注度越來越高。截至11月24日鄭棉主力1005合約持倉量達到了20.3萬手，與9月30日的51362手相比增加近3倍。目前市場流動資金充裕，而下游用棉企業(yè)在經歷了金融危機后，風險意識增強，參與套保的用棉企業(yè)不斷增加；此外，棉花期價的連續(xù)走高吸引了大量投機資金進入市場。市場多頭資金炒作激烈，助推期價步步高升。

值得注意的是，在維護市場穩(wěn)定的調控基調和國務院要求防止惡性通貨膨脹的背景下，過快上漲必將推動國家調控措施的出臺。目前鄭棉已有效突破高點密集區(qū)15800元/噸，如果美元仍然維持跌勢，同時國內通脹加劇，則鄭棉有望沖擊18000元至20000元關口。(金元期貨馮偉民)

來源： 中國紡織交易網