要點：2009/10年全球棉花庫存繼續(xù)減少

美國農(nóng)業(yè)部最新報告顯示，2009/10年全球棉花庫存預計連續(xù)第三年減少，這是六年時間里庫存首次跌至6000萬包以下。2009/10年世界期末庫存目前的預計為5650萬包，較2008/09年減少近8%(460萬包)，這是自2003/04年減少481萬包之后的最低量。

2009/10年世界庫存預計減少主要在中國和美國，這兩個國家占預計減少數(shù)量的89%。少數(shù)幾個國家，包括印度和澳大利亞，2009/10年底庫存將提高。2009/10中國棉花庫存預計減少310萬包，至1610萬包，這是15年中最低的庫存水平。下年度美國期末庫存預期在560萬包，減少100萬包，這是5年中的最低水平。同時，中國之外的外國庫存預期維持在歷史最高水平。

圖1美國和世界棉花期末庫存單位：百萬包

　　美國國內(nèi)棉花形勢展望

　　2009年美國棉花種植進度接近正常

6月初，2009年美國棉花種植帶大部分地區(qū)的棉花種植進度已經(jīng)完成或者接近尾聲，只有少數(shù)州滯后。截至6月7日，美國棉花種植預計完成89%，相比之下，去年同期和5年平均進度為90%。但是，喬治亞州和俄克拉荷馬州的進度落后于去年，這些州的種植進度較2008年和5年平均進度落后10%以上。截至6月初，喬治亞州種植進度僅完成75%，而俄克拉荷馬州的種植進度剛達到70%。

　　2009年6月產(chǎn)量預估未調(diào)整；出口和庫存均做了修正

本月報告中，2009年美國棉花產(chǎn)量預估未調(diào)整，依然為1325萬包，或者較2008年最終產(chǎn)量增長3%，本次報告調(diào)整依據(jù)是美國農(nóng)業(yè)部種植意向報告提供的種植面積。6月底的種植報告將對棉花種植面積進行更新，這份報告將把截至6月初的實際種植面積以及剩余的棉花種植面積預估結(jié)合在一起。

6月報告把年初庫存以及總的棉花貨源下調(diào)200，000包，根據(jù)近期出運情況，2008/09出口預期做了相應數(shù)量的調(diào)整。現(xiàn)在2009/10棉花貨源數(shù)量預計為1990萬包，是自1998/99年以來的最低水平。下年度總的需求預期被下調(diào)200,000包。目前2009/10年出口預計為1080萬包，而紡織廠用量預計在350萬包。

美國依然在出口市場占據(jù)優(yōu)勢，2009/10年出口數(shù)量預計至少占美國棉花需求的75%；這個比例已經(jīng)保持了三年。同時，2009/10年美國棉花需求所占世界棉花消耗量的比例預計下降。下年度，全球棉花消耗量預計回升，而美國棉花需求則在減少，2009/10美國所占的比例預計從連續(xù)三年的15%降至13%，這是自1985/86年以來的最低比例。

根據(jù)最新的調(diào)整數(shù)據(jù)，美國期末庫存預期為560萬包，較年初庫存減少100萬包，是5年中的最低水平。此外，庫存對用量比預期下降至39%，這是3年中的最低百分比。美國棉花需求預期超過產(chǎn)量，2009/10年農(nóng)場價格可能高于今年的預估。2009/10陸地棉農(nóng)場價格預期在每磅48-60美分，相比之下，2008/09年平均在49美分。

　　2009年一季度美國紡織貿(mào)易和貿(mào)易逆差縮小

2009年一季度，全球經(jīng)濟依然在掙扎中，美國紡織貿(mào)易大幅下降。2009年頭3個月，總進口規(guī)模僅有36億磅(相當于未加工纖維)，較上年減少15%。同期，紡織品出口作規(guī)模大約7.46億磅，較2008年頭三個月減少24%。因此，2009年1月-3月，紡織貿(mào)易逆差大約為29億磅，或者較上年減少12%。

棉產(chǎn)品依然占美國紡織品和服裝貿(mào)易的最大比例。2009年1月-3月，棉產(chǎn)品進口為20億磅(相當于未加工纖維)，較2008年同期的24億磅減少15%。同樣，棉紡織品和服裝出口減少至3.85億磅，或者較2008年頭三個月減少20%。因此，2009年頭三個月，棉產(chǎn)品貿(mào)易逆差為17億磅，或者較上年同期減少14%。棉產(chǎn)品占2009年1月-3月貿(mào)易逆差的58%，相比之下，2008年同期為59%。

觀察主要的貿(mào)易伙伴，2009年一季度數(shù)據(jù)顯示，貿(mào)易伙伴更加集中。在美國棉產(chǎn)品產(chǎn)量和出口雙雙下降的同時，五個最大貿(mào)易伙伴的貿(mào)易份額則在增長。對于美國進口來說，五個最大供貨國家相加占2009年1月-3月美國進口總量的59%，相比之下，上年占54%，2008歷年占56%。在五個主要供貨國家中，2009年頭三個月，只有從孟加拉的實際進口呈現(xiàn)增長態(tài)勢。

美國棉產(chǎn)品出口更加集中。2009年1月-3月美國棉產(chǎn)品的五個主要目的地相加比重超過86%，略低于2008年一季度，以及全年。與進口相同，在五大目的地中，只有一個國家(多米尼加共和國)進口較上年增長。

圖2美國棉紡織品進口的主要供貨國家

又左至右：中國，巴基斯坦，印度，墨西哥，孟加拉國

　　國際棉花形勢展望

　　2008/09世界棉花產(chǎn)量預估下調(diào)：

　　2009/10年產(chǎn)量小幅下調(diào)

2008/09全球棉花產(chǎn)量預估在1.071億包，較上年減少11%。產(chǎn)量減少的國家主要是印度和巴西，產(chǎn)量分別為2250萬包和550萬包。印度產(chǎn)量較上年減少9%，而巴西2008/09年產(chǎn)量大約較上年減少25%。由于產(chǎn)量減少，印度最大的棉花生產(chǎn)邦古吉拉特邦棉花到貨數(shù)量繼續(xù)低于上年。

巴西第二大棉花生產(chǎn)州巴伊亞(Bahia)，僅次于馬托格羅索州，2009年4月和5月降水過多，開口的棉鈴受損。巴伊亞西部4月正常平均降雨量大約為95毫米，5月為25毫米，但數(shù)據(jù)顯示，近期，該地區(qū)4月降水量為270毫米，5月為115毫米。從過去兩年的平均值看，巴伊亞至少占巴西棉花總產(chǎn)量的30%。東北部地區(qū)雨水過量，導致巴西國家食品供應公司(CONAB)把2008/09巴伊亞棉花產(chǎn)量預估下調(diào)至178萬包，相比之下，2009年5月為204萬包。巴西最大的棉花生產(chǎn)州，馬托格羅索州產(chǎn)量預期為270萬包，占全國2008/09總產(chǎn)量預估的49%。

2009/10世界棉花產(chǎn)量預計在1.063億包，較2008/09年預估減少1%，是六年中的最低產(chǎn)量。2009/10年種植總面積預期減少至3010萬公頃，較2008/09年預估的收獲面積減少547,000公頃(2%)。世界棉花種植面積繼續(xù)讓路于效益較好的替代作物，同時經(jīng)濟前景不穩(wěn)定也是種植面積減少的原因之一。

　　2008/09全球棉花貿(mào)易繼續(xù)下降；2009/10年貿(mào)易則擴大

2008/09世界棉花出口預計較上年減少27%，至2830萬包。主要出口國家的貿(mào)易都將減少，包括美國、印度和烏茲別克斯坦。美國出口預計在1270萬包(較上年減少7%)，印度和烏茲別克斯坦2008/09年棉花出口預計分別減少70%和41%，至210萬包和260萬包。在主要出口國家中，只有巴西出口預期增長12%，至250萬包。世界2009/10年出口預計為3270萬包，較2008/09年預估提高15%，印度占出口擴大數(shù)量中的大頭。

2008/09年世界棉花進口數(shù)量為2830萬包，其中，中國進口數(shù)量大約650萬包(23%)。中國2008/09年棉花進口預期較上年減少44%。土耳其2008/09年棉花進口預期為230萬包，較上年減少30%，而巴基斯坦進口預計減少至230萬包，較上年減少41%。2008/09年棉花貿(mào)易下降的主要原因是，全球金融危機，棉花消費量減少。2009/10年，世界棉花進口預期在2008/09年大幅下跌基礎(chǔ)上回升15%。主要進口國家棉花進口預計擴大，包括中國、巴基斯坦、孟加拉和土耳其；這些國家相加預期占2009/10年全球棉花進口總量的55%。

　　2008/09年棉花消費量疲軟，但2009/10年棉花消費量預期反彈

2008/09世界紡織廠用量預計在1.105億包，較上年減少10%。中國是世界最大的棉花消費國家，2008/09年紡織廠用量預計在4550萬包，較上年減少12%。印度2008/09年棉花消費量預計在1730萬包，較上年減少6%。而巴基斯坦紡織廠用量預計減少4%，至1200萬包。

2009/10全球棉花消費量預計為1.134億包，較2008/09年增加不到3%。由于世界經(jīng)濟開始好轉(zhuǎn)，棉花消費量預計也會改善，雖然消費量低于經(jīng)濟危機爆發(fā)之前。大多主要棉花消費國家紡織廠2009/10年的棉花消費量都預期擴大。中國2009/10年紡織廠棉花用量預計回升至4700萬包，原因是經(jīng)濟形勢改善，尤其是信貸危機。同樣，印度棉花消費量預計擴大至1800萬包，而巴基斯坦紡織廠用量預計回升至1250萬包。中國、印度和巴基斯坦相加預計占2009/10年世界棉花總消耗量的68%。

圖3主要棉花消費國家單位：百萬包

由左至右：巴西、巴基斯坦、中國、印度、土耳其

來源： 中國紡織交易網(wǎng)