棉價(jià)漲跌均難 短期將維持窄幅整理? ——棉花2月月報(bào)

一、盤(pán)面回顧

1.鄭期棉走勢(shì)

鄭棉主力合約本月上摸12000點(diǎn)后回落，維持較為平穩(wěn)的整理態(tài)勢(shì)。截止2月27日，鄭棉主力0905合約開(kāi)盤(pán)11720點(diǎn)，隨著國(guó)內(nèi)紡織行業(yè)振興計(jì)劃的重磅出擊，期價(jià)一舉突破12000大關(guān)，并以12115元/噸創(chuàng)出08年11月份以來(lái)的新高。之后回落，最低跌至11530點(diǎn)，收盤(pán)至11895點(diǎn)，上漲175點(diǎn)，漲幅1.49%；持倉(cāng)量截止27日由月初37872手，增加8322手，至46194手，月增倉(cāng)幅度21.97%。

2.棉花現(xiàn)貨價(jià)格

國(guó)內(nèi)現(xiàn)貨方面，截止26日，329級(jí)棉花為11500元/噸；328級(jí)棉花為11200元/噸；229級(jí)棉花為11850元/噸；429級(jí)棉花為10800元/噸；527級(jí)棉花為12300元/噸。

二、基本面分析

(一)利多因素分析

1、國(guó)家收儲(chǔ)支撐鄭棉

國(guó)儲(chǔ)局大規(guī)模收儲(chǔ)棉花的利多效應(yīng)開(kāi)始體現(xiàn)，收儲(chǔ)使得大量的棉花資源流向國(guó)儲(chǔ)，大大減輕了市場(chǎng)供應(yīng)壓力，同時(shí)也抬高了籽棉收購(gòu)成本。國(guó)內(nèi)的籽棉收購(gòu)價(jià)格普遍從4.2元～4.4元/公斤上調(diào)到了4.8元～5元/公斤，現(xiàn)貨價(jià)格也出現(xiàn)了明顯上揚(yáng)。國(guó)內(nèi)最大的紡織企業(yè)山東魏橋紡織就在近期連續(xù)三次上調(diào)棉花收購(gòu)價(jià)。中國(guó)政府為保護(hù)棉農(nóng)利益，減少和減緩了棉花進(jìn)口配額的發(fā)放，這導(dǎo)致價(jià)格更低的外棉無(wú)法大量進(jìn)入中國(guó)市場(chǎng)，因此國(guó)內(nèi)棉花價(jià)格明顯高于美國(guó)棉花的到港成本。

2、紡織業(yè)節(jié)后補(bǔ)庫(kù)需求加大

春節(jié)后紡織工廠補(bǔ)庫(kù)明顯，棉花現(xiàn)貨價(jià)格出現(xiàn)大幅上升，現(xiàn)貨價(jià)格有100-200元的上漲。同時(shí)國(guó)儲(chǔ)收棉工作仍在按期進(jìn)行，12600元/噸成交價(jià)格仍具有很大誘惑，相關(guān)企業(yè)爭(zhēng)先交儲(chǔ)。另外，在收儲(chǔ)接近尾聲的時(shí)候，高等級(jí)棉已經(jīng)出現(xiàn)短缺，棉花現(xiàn)貨價(jià)格出現(xiàn)較大漲幅。

3、政府增設(shè)紡織專(zhuān)項(xiàng)資金

工業(yè)和信息化部部長(zhǎng)李毅中24日表示，為解決中小企業(yè)融資難問(wèn)題，中央財(cái)政2009年增加10億元資金支持貸款擔(dān)保，支持中小企業(yè)發(fā)展，另增設(shè)5000萬(wàn)元的紡織專(zhuān)項(xiàng)，用于支持紡織行業(yè)中小企業(yè)技術(shù)進(jìn)步，工業(yè)和信息化部積極做好各項(xiàng)落實(shí)工作。

4、中、美棉花09年種植面積減少

中棉所、國(guó)家棉花產(chǎn)業(yè)技術(shù)體系和全國(guó)公益性棉花科研專(zhuān)項(xiàng)組調(diào)查結(jié)果顯示，我國(guó)2009年意向植棉銳減兩成多，高達(dá)20.9%。按照2008年植棉面積8789萬(wàn)畝(585.93萬(wàn)公頃，中棉所數(shù)據(jù))計(jì)，今年植棉面積將下滑到7000萬(wàn)畝(466.67萬(wàn)公頃)上下。目前來(lái)看，植棉意向下降幅度在15%-20%范圍內(nèi)。

美國(guó)農(nóng)業(yè)部同時(shí)公布2009年棉花播種面積預(yù)計(jì)為850萬(wàn)英畝，低于2008年實(shí)際播種面積947萬(wàn)英畝，及美國(guó)國(guó)家棉花協(xié)會(huì)(National Cotton Council)2月中旬預(yù)估的811萬(wàn)英畝。

(二)利空因素分析

1、全球供需方面

國(guó)際棉花咨詢(xún)委員會(huì)(ICAC)發(fā)布了2月份全球產(chǎn)需預(yù)測(cè)，報(bào)告中顯示，2008/09年度，全球棉花消費(fèi)量預(yù)計(jì)為2,400萬(wàn)噸，同比減少9%，產(chǎn)量預(yù)計(jì)為2,370萬(wàn)噸，同比減少10%；全球棉花進(jìn)口量受到棉花消費(fèi)國(guó)需求減少和出口國(guó)產(chǎn)量下降的雙重影響，全球產(chǎn)量只有28%用于出口，低于33%的過(guò)去五年平均值；中國(guó)預(yù)計(jì)進(jìn)口棉花150萬(wàn)噸，同比減少41%。棉花需求下降對(duì)美棉出口影響較小，本年度美國(guó)棉花出口量預(yù)計(jì)為260萬(wàn)噸，同比減少12%。

美國(guó)農(nóng)業(yè)部也于本月10日發(fā)布了最新的全球棉花產(chǎn)需預(yù)測(cè)，與1月份相比，USDA報(bào)告調(diào)低全球、中國(guó)和美國(guó)消費(fèi)量、中國(guó)進(jìn)口和美、印出口量，以及相應(yīng)調(diào)高了全球期末庫(kù)存量。

2、全球經(jīng)濟(jì)仍未好轉(zhuǎn)紡織業(yè)舉步維艱

由于經(jīng)濟(jì)不景氣在全球范圍內(nèi)進(jìn)一步加深，國(guó)際能源署(IEA)日前再次削減了其對(duì)2009年全球石油需求的預(yù)測(cè)，國(guó)際能源署預(yù)計(jì)全球今年石油消費(fèi)量將日減100萬(wàn)桶，這將是1982年以來(lái)的最大下降。

在全球經(jīng)濟(jì)沒(méi)有明顯好轉(zhuǎn)的情況下，作為出口依存度高的紡織行業(yè)也受到了不小的拖累。統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)表明，紡織行業(yè)1月的新訂單指數(shù)、生產(chǎn)指數(shù)和采購(gòu)量指數(shù)，皆在20個(gè)行業(yè)中排位最低。

而在國(guó)內(nèi)消費(fèi)方面，國(guó)家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，1月份，居民消費(fèi)價(jià)格總水平同比上漲1.0%。其中，城市上漲0.7%，農(nóng)村上漲1.5%；食品價(jià)格上漲4.2%，非食品價(jià)格下降0.6%；消費(fèi)品價(jià)格上漲1.5%，服務(wù)項(xiàng)目?jī)r(jià)格下降0.8%。不過(guò)，衣著類(lèi)價(jià)格同比下降2.7%，其中服裝價(jià)格下降3.1%。

3、紡織品1月出口同比下滑

統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，2009年1月我國(guó)紡織品服裝出口額為152.31億美元，環(huán)比下降5.2%，同比下降0.68%。其中，紡織品出口額為47.24億美元，同比下降12.4%，服裝出口額為105.07億美元，同比增長(zhǎng)5.68%。2008年9月-2009年1月，我國(guó)紡織品服裝出口額累計(jì)為814.81億美元，同比增加39.49億美元，增長(zhǎng)5.09%，其中，紡織品出口額累計(jì)為261.97億美元，同比增長(zhǎng)2.26%，服裝出口額累計(jì)為552.84億美元，同比增長(zhǎng)6.49%。有數(shù)據(jù)表明：1月份紡織行業(yè)新訂單指數(shù)、新出口訂單指數(shù)、生產(chǎn)指數(shù)均低于20%，而采購(gòu)量指數(shù)則低于30%，很大程度上反映了外需低迷的現(xiàn)狀。

4、國(guó)內(nèi)外棉價(jià)差拉大

在國(guó)內(nèi)棉市盤(pán)整回升的時(shí)候，美棉期貨自2月10日破位下跌，至今跌幅已逾10%。中國(guó)進(jìn)口棉價(jià)格指數(shù)也跌至57美分/磅左右，截至目前折1%關(guān)稅僅10051元/噸，遠(yuǎn)低于中國(guó)棉花現(xiàn)貨價(jià)格。然而目前中國(guó)棉花價(jià)格卻在小幅度的攀升，國(guó)內(nèi)外棉花的價(jià)差進(jìn)一步擴(kuò)大。外棉價(jià)格的走低在一定程度上將對(duì)國(guó)內(nèi)棉花的消費(fèi)形成沖擊。

　　三、技術(shù)分析

ICE期棉主力5月合約本月月初橫盤(pán)整理，10日起突然大幅跳水，一路走低，最低跌至43.51美分/磅。由于美國(guó)農(nóng)業(yè)部每周出口銷(xiāo)售數(shù)據(jù)棉花銷(xiāo)售意外強(qiáng)勁，及2009年棉花播種面積預(yù)估被下調(diào)，帶動(dòng)投資人買(mǎi)盤(pán)，為期棉市場(chǎng)帶來(lái)一定支撐，ICE期棉止跌回穩(wěn)。預(yù)計(jì)ICE5月期棉阻力位在44.75美分和45美分，支撐位在43.50美分和43美分。如果美棉本輪下跌能夠在40美分以上獲得支撐，則在技術(shù)形態(tài)上有望形成中級(jí)別的雙底形態(tài)。

鄭棉主力0905合約截止本月27日，從日K線圖上看，11600-11700元/噸將構(gòu)成主要的支撐區(qū)間，而12000-12100元/噸區(qū)間則將構(gòu)成主要的阻力區(qū)間，鄭棉主力仍將在11600-12000元/噸區(qū)間內(nèi)震蕩。從技術(shù)面看，10日均線下穿20日均線，MACD指標(biāo)中綠柱有所變短，交投進(jìn)一步萎縮，市場(chǎng)觀望氣氛濃厚，期價(jià)仍不樂(lè)觀。

　　四、后市分析

綜上所述，一方面由于國(guó)家收儲(chǔ)及紡織行業(yè)振興規(guī)劃正式出臺(tái)，將會(huì)對(duì)紡織行業(yè)走出低谷起到促進(jìn)作用，國(guó)內(nèi)棉花消費(fèi)量下滑的局面應(yīng)該會(huì)在后期出現(xiàn)減緩進(jìn)而轉(zhuǎn)為上升。但另一方面由于美棉期價(jià)的下跌、內(nèi)外棉不斷擴(kuò)大的價(jià)差在一定程度上將會(huì)對(duì)國(guó)內(nèi)棉花構(gòu)成一定的威脅，市場(chǎng)投資者對(duì)經(jīng)濟(jì)前景的憂(yōu)慮依舊，棉價(jià)走強(qiáng)從根本上要依靠下游紡織行業(yè)的復(fù)蘇。這樣兩方面因素決定鄭棉在內(nèi)外市場(chǎng)差異并且政策調(diào)控極強(qiáng)的環(huán)境下近期仍將保持窄幅整理格局。

來(lái)源： 中國(guó)紡織交易網(wǎng)