為振興產(chǎn)業(yè)、緩沖金融危機對中國經(jīng)濟的影響，從1月14日到2月25日，國家相繼出臺了汽車、鋼鐵、紡織、裝備制造、船舶、電子信息、輕工業(yè)、石化、有色金屬和物流十大產(chǎn)業(yè)調(diào)整振興規(guī)劃。
　　從3月3日起，我們將結(jié)合“兩會”熱點，陸續(xù)推出“信心中國·十大行業(yè)振興規(guī)劃和投資機會”系列專題和訪談。圍繞汽車、鋼鐵、紡織等以上10個行業(yè)，我們將分別邀請行業(yè)專家、企業(yè)領(lǐng)袖和知名券商研究員探討振興規(guī)劃對相關(guān)產(chǎn)業(yè)的影響，為廣大投資者辨析其中蘊含的真正投資機會，共研2009年行業(yè)投資策略。以下為招商證券研究發(fā)展中心服飾紡織行業(yè)分析師王薇談紡織業(yè)的投資機會。

主持人：

金融界的網(wǎng)友，大家好！歡迎大家收看我們的“信心中國十大產(chǎn)業(yè)振興規(guī)劃和投資機會”系列訪談。今天我們有幸請到了招商證券研究發(fā)展中心服飾紡織行業(yè)分析師，王薇老師。王老師，您好！

王薇：

你好。

淘汰落后產(chǎn)能及支持技術(shù)改造才是長期利好

主持人：

2月4日，國務(wù)院通過紡織工業(yè)調(diào)整振興規(guī)劃，提出推進結(jié)構(gòu)調(diào)整和產(chǎn)業(yè)升級，鞏固和加強其對就業(yè)和惠農(nóng)的支撐地位，推進我國紡織工業(yè)由大到強的轉(zhuǎn)變。您認為，該規(guī)劃中哪些提法值得重視，將起到實際作用？

王薇：

應(yīng)該說整個紡織產(chǎn)業(yè)振興規(guī)劃可以從兩個方面解讀。

短期的支持包括出口退稅率的上調(diào)，包括一些信貸的支持。

長期來看會有一些政策，我覺得是值得關(guān)注的，比如說紡織品的下鄉(xiāng)，包括要支持品牌服裝企業(yè)的發(fā)展。

但是我覺得這兩個方面難度是比較大的。對于實質(zhì)性的能起到一些作用的一方面是淘汰部分落后產(chǎn)能，另外會從技術(shù)改造方面給予企業(yè)一種支持。所以我覺得這兩方面應(yīng)該是實質(zhì)性的意義會比較大。

主持人：

我們看到這個規(guī)劃鼓勵企業(yè)進行重組和兼并，這將對紡織業(yè)帶來哪些影響之？

王薇：

整體來看我覺得政策的支持是一件好事，過去大家總是會把勞動就業(yè)和整個產(chǎn)業(yè)淘汰一些落后產(chǎn)能對立起來。其實，因為我們國家的紡織產(chǎn)業(yè)基本上是從2000年以后就沒有太大的進步了，在一定的水平徘徊，所以我覺得它其實相對來說大概有30％，甚至30％以上的落后產(chǎn)能是必須要淘汰的。所以我覺得這個事情應(yīng)該說是從長遠來推進是一個很好的舉措。 ?

主持人：
　　但是這樣短期內(nèi)大批中小企業(yè)倒閉的趨勢就會更加嚴重。

王薇：

這個問題現(xiàn)在不好做一個論斷，因為國家只是說從宏觀的角度給了一個大的政策，但是實際的細節(jié)并不知道會怎么做。我覺得最好是建立一些有序退出的機制，這樣應(yīng)該說是能夠保證一個產(chǎn)業(yè)比較良性的升級。

主持人：

為什么紡織工業(yè)的振興規(guī)劃從出口退稅率從13％提升到15％，而不是預(yù)期的17％？

王薇：

這個事情應(yīng)該是從一開始提到17％就不是一個非常確定性的事件，只是一些市場上的傳聞，包括企業(yè)家他們自身是希望能提到17％。國家最后定為15％，我覺得可能也是考慮到整個包括一些貿(mào)易摩擦，各方面綜合考量的結(jié)果。

總體來看，大家會想問今年會不會提高到17％。我覺得這個東西應(yīng)該根據(jù)國家整個出口的情況來定的，也就是說如果后續(xù)外圍的需求確實還是非常不好，對我們國家出口壓力非常大的情況下，不排除會再進一步的提升。但是也許就這樣了，壓力不會持續(xù)的增加，也許就不提了。這個事情還是要根據(jù)后續(xù)的事情發(fā)展再看政策是否會做反應(yīng)。

出口退稅作用十分有限

主持人：

退稅率的提升能在多大程度上改變紡織業(yè)的困境？

王薇：

應(yīng)該說作用是非常有限的，因為大家也知道，整個產(chǎn)業(yè)這么多年下來是積蓄了很多低附加值的產(chǎn)業(yè)，而且主要也是集中在這塊的價格惡性競爭。所以我們覺得如果說是單純的從出口退稅率上調(diào)的角度來講也有一種說法，也是我比較贊同的，其實很多是價格戰(zhàn)，完了以后可能是對于我們企業(yè)出口談價格的時候，買方會更加的把價格壓低，因為覺得我們受到了補助。所以我覺得整體來看對于行業(yè)本質(zhì)性的問題的改善作用是非常小的。

主持人：

您剛才也提到了提高退稅補貼更容易淪為紡織企業(yè)打價格戰(zhàn)的籌碼，不僅不能給企業(yè)帶來實際效益，反而資金會外流到外國的進口商手中。您對此有什么看法？

王薇：

我基本上還是挺贊同這個觀點的，我覺得企業(yè)如果想走出這個困境不是一個短期可以完成的一件事情。因為畢竟這么多年徘徊在低附加值的領(lǐng)域已經(jīng)很多年了，如果要做提升的話，應(yīng)該是企業(yè)和政策的支持積極配合。整體來看，我覺得應(yīng)該說是能夠給我們提供一些退稅的優(yōu)惠，短期內(nèi)對于一些企業(yè)存活的時間更長一些，但是對于他們來講不會實質(zhì)性的起到改善企業(yè)經(jīng)營的作用。

主持人：

出口退稅率未來還有進一步上調(diào)的空間和可能性嗎？

王薇：

這個要根據(jù)后續(xù)市場的需求，包括整個出口的環(huán)境再來看是否會有提升的可能。

主持人：

規(guī)劃里面還提到紡織工業(yè)進入農(nóng)村市場，之前也有家電和汽車下鄉(xiāng)。但是和家電，汽車不太一樣，服裝幾乎是生活必需品。農(nóng)村在這方面已經(jīng)有了一個龐大的市場，這在擴大國內(nèi)消費上會不會大打折扣？

王薇：

我自己認為是的，因為整個國家應(yīng)該說是我們的品牌服裝的建設(shè)也就是2000年以后才正式的做，所以對于整個品牌服裝產(chǎn)業(yè)來講是一個朝陽產(chǎn)業(yè)，而且前景也非常好。我們國家應(yīng)該說是更多要支持的是我們國內(nèi)的品牌怎么做起來，如果說是對于農(nóng)村這么廣大的市場來講，他們的消費力是比較低的，他們也不一定要買一些品牌的東西。比如說是補助服裝的紡織品價格的話，原來存在于集貿(mào)市場，大家也都去那里買一些沒有品牌的便宜的東西。所以我覺得對于拉動內(nèi)需，或者各方面來講作用應(yīng)該是非常有限的。

主持人：

隨著全球性金融風(fēng)暴向?qū)嶓w經(jīng)濟的逐步滲透，棉紡織企業(yè)出口壓力也逐漸顯現(xiàn)。去年1—11月，規(guī)模以上紡織行業(yè)增長為—1.77％，行業(yè)虧損面由16.97％，擴大到20.44％。您覺得紡織行業(yè)是否已經(jīng)觸底了？

王薇：

這個問題應(yīng)該也是要根據(jù)外圍的經(jīng)濟環(huán)境來說的，其實我自己覺得應(yīng)該不能說是現(xiàn)在就一定是一個底部。但是會不會更差，這也是要看一下。因為現(xiàn)在本身最大的導(dǎo)火索是由于外圍的需求萎縮得比較厲害，在這樣的情況下，如果說是后續(xù)的歐美經(jīng)濟進一步惡化，需求可能會進一步萎縮，所以有可能會對我們國家的紡織產(chǎn)業(yè)還會有更低的低谷。這點不是很好判斷，但是我們自己覺得現(xiàn)在的環(huán)境已經(jīng)是一個非常惡劣的環(huán)境。

主持人：

在當(dāng)前的環(huán)境下紡織企業(yè)怎么才能生存？如何提高自身的創(chuàng)新能力？

王薇：

我自己是把紡織企業(yè)要走出困境分成兩個方面，一方面肯定是國家也在鼓勵研發(fā)和技術(shù)創(chuàng)新，所以說以前很多是集中在低附加值領(lǐng)域，現(xiàn)在如果說你是能夠持續(xù)的投入研發(fā)，在技術(shù)上能夠提升，多做一些創(chuàng)新的舉動，那么我覺得這樣是一個企業(yè)可以提升附加值的手段。

另外一點，我們在強調(diào)一個核心供應(yīng)商的概念。也就是說國際上很多產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移以后還是存活下來很多高端的紡織企業(yè)。相應(yīng)的來說，國外的一些很多需求方，他們都有很嚴格的供應(yīng)商的體系，在我不管是選擇面料還是輔料的時候我會根據(jù)在供應(yīng)商的領(lǐng)域里面選定了這么4—5家，長期的會建立合作伙伴的關(guān)系，由你來供貨。這樣一方面要求企業(yè)在產(chǎn)品上一定能夠過關(guān)，在營銷服務(wù)的意識方面也是需要加強的。所以我覺得如果說是除了剛才講的技術(shù)創(chuàng)新以外，要加強企業(yè)的營銷服務(wù)意識，這樣能夠打進它的供應(yīng)商體系。這樣兩個角度應(yīng)該是企業(yè)走出困境比較好的方法。

看好兩類紡織板塊公司

主持人：

請介紹一下A股上市公司中紡織板塊的情況。

王薇：

整體來看應(yīng)該說是紡織服裝作為一個資本市場上統(tǒng)一的概念，單純的講紡織生產(chǎn)這個領(lǐng)域，大家知道整個行業(yè)的基本并不是非常好，所以我覺得可以投資的標的并不是非常多。但是這輪大家也知道最近的股市是一個交易型的市場機會，可能紡織板塊里面90％是垃圾股的概念，我們可以這樣簡單的講。應(yīng)該說交易型的市場，有一些資產(chǎn)注入，或者是有一些新能源，一些改進的企業(yè)的話比較容易受到市場的青睞。但是如果從基本面的角度把握，還是推薦兩種類型的公司。

一種是品牌服飾領(lǐng)域的，因為這塊國內(nèi)的A股上市公司里面已經(jīng)有一些比較優(yōu)秀的標的，比如說像美邦服飾、七匹狼、報喜鳥這樣一些品牌服裝的企業(yè)，我們覺得從長期的基本面來看是比較值得大家把握的。當(dāng)然這需要根據(jù)估值的水平去確定時點。

另外，在紡織生產(chǎn)領(lǐng)域，在輔料領(lǐng)域，我們覺得偉星股份這個行業(yè)的龍頭一直也是我們所強調(diào)的不僅是在技術(shù)上非常的過硬，而且也是對營銷服務(wù)意識做得非常好的企業(yè)，我們覺得也是可以重點關(guān)注一下。

還有一些比較穩(wěn)定型的，具有核心競爭力的紡織龍頭，包括像魯泰這樣的企業(yè)。我們覺得應(yīng)該是在這樣一輪洗牌當(dāng)中可以長期存活的公司，可以根據(jù)市場的估值做一定的投資。

主持人：

您認為09年紡織板塊有哪些投資機會？

王薇：

剛才我們大致也講了，從兩個角度把握，一方面基本面講了品牌服裝，講了這樣一些龍頭的企業(yè)。另外是交易型的機會，這個可以根據(jù)個人的投資風(fēng)格做一定的把握。

主持人：

謝謝您，王老師。

來源： 中國紡織交易網(wǎng)