報(bào)告關(guān)鍵點(diǎn)：

振興規(guī)劃重點(diǎn)在于自主創(chuàng)新、技術(shù)改造、淘汰落后、優(yōu)化布局，推進(jìn)結(jié)構(gòu)調(diào)整和產(chǎn)業(yè)升級(jí)

化纖行業(yè)技術(shù)進(jìn)步與高新技術(shù)纖維產(chǎn)業(yè)化將獲得國(guó)家專項(xiàng)資金重點(diǎn)支持

節(jié)能減排繼續(xù)深入，高能耗、高污染、低水平落后產(chǎn)能或?qū)⒓铀偬蕴?/p>

報(bào)告摘要：

國(guó)務(wù)院總理溫家寶2月4日主持召開國(guó)務(wù)院常務(wù)會(huì)議，審議并原則通過了紡織工業(yè)和裝備制造業(yè)調(diào)整振興規(guī)劃，其中涉及到化纖行業(yè)的主要內(nèi)容有：要加強(qiáng)技術(shù)改造和自主品牌建設(shè)。在新增中央投資中設(shè)立專項(xiàng)，重點(diǎn)支持紡紗織造、印染、化纖等行業(yè)技術(shù)進(jìn)步，推進(jìn)高新技術(shù)纖維產(chǎn)業(yè)化，提高紡織裝備自主化水平，培育具有國(guó)際影響力的自主知名品牌；要加快淘汰落后產(chǎn)能。制定和完善準(zhǔn)入條件，淘汰能耗高、污染重等落后生產(chǎn)工藝和設(shè)備。對(duì)優(yōu)勢(shì)骨干企業(yè)兼并重組困難企業(yè)給予優(yōu)惠支持。

我們認(rèn)為振興規(guī)劃的重點(diǎn)在于推進(jìn)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整和升級(jí)，符合條件的企業(yè)將得到國(guó)家專項(xiàng)資金和稅收與信貸方面的支持，化纖行業(yè)產(chǎn)業(yè)升級(jí)重點(diǎn)包括兩個(gè)方面。

化纖行業(yè)產(chǎn)業(yè)升級(jí)重點(diǎn)之一，高性能、功能性、差別化纖維及其產(chǎn)業(yè)鏈開發(fā)及應(yīng)用：涉及到的上市公司及產(chǎn)品包括煙臺(tái)氨綸的芳綸1313、芳綸1414，山東海龍的阻燃纖維、高濕模量纖維及其它特種纖維等。

化纖產(chǎn)業(yè)升級(jí)重點(diǎn)之二，節(jié)能減排繼續(xù)深入，高能耗、高污染、低水平落后產(chǎn)能或?qū)⒓铀偬蕴褐饕婕罢衬z行業(yè)CS2廢氣治理與回收技術(shù)與落后產(chǎn)能淘汰，根據(jù)化纖行業(yè)規(guī)劃三年內(nèi)廢氣治理要覆蓋粘膠行業(yè)50%以上，淘汰10%粘膠等化纖落后產(chǎn)能。

我們認(rèn)為能夠帶領(lǐng)產(chǎn)業(yè)走向升級(jí)的龍頭企業(yè)在09年將獲得國(guó)家重點(diǎn)支持，高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)化、節(jié)能減排等項(xiàng)目獲得政策支持的力度將超過市場(chǎng)預(yù)期，淘汰落后產(chǎn)能將有助于緩解粘膠短纖整體產(chǎn)能增長(zhǎng)過快的局面，有利于龍頭企業(yè)對(duì)市場(chǎng)的整合。

節(jié)后粘膠短纖價(jià)格抬頭：節(jié)后下游人棉紗廠陸續(xù)開工，但整體開機(jī)率仍然較低，由于春節(jié)期間主要大廠滿負(fù)荷生產(chǎn)，節(jié)后行業(yè)平均庫(kù)存天數(shù)上升至16天，但是經(jīng)過幾天的消化，目前庫(kù)存天數(shù)已經(jīng)下降至13天，反映了下游廠商與貿(mào)易商開始拿貨的積極意向，同時(shí)粘膠短纖1.5D規(guī)格產(chǎn)品市場(chǎng)均價(jià)較節(jié)前上漲約150元/噸，達(dá)到11700元/噸。

重點(diǎn)公司推薦：山東海龍，公司在產(chǎn)品升級(jí)與節(jié)能減排方面均走在行業(yè)前列，公司粘膠類高濕模量、阻燃、防菌等高技術(shù)差別化纖維均為國(guó)內(nèi)獨(dú)家生產(chǎn)，目前市場(chǎng)推廣逐步取得成效，預(yù)計(jì)08年高技術(shù)差別化纖維產(chǎn)量合計(jì)將達(dá)到1萬噸左右，我們預(yù)計(jì)公司08年每股收益0.03-0.04元，提高09年盈利預(yù)測(cè)至0.23元，給予增持-B評(píng)級(jí)，十二個(gè)月目標(biāo)價(jià)4.6元。

風(fēng)險(xiǎn)提示：我們判斷粘膠短纖價(jià)格將在3、4月份有一輪反彈，能否持續(xù)以及回落水平則依賴于下游終端紡織類產(chǎn)品需求復(fù)蘇的力度與持續(xù)性。
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來源： 中國(guó)紡織交易網(wǎng)