報告關鍵點：

振興規(guī)劃重點在于自主創(chuàng)新、技術改造、淘汰落后、優(yōu)化布局，推進結構調整和產業(yè)升級

化纖行業(yè)技術進步與高新技術纖維產業(yè)化將獲得國家專項資金重點支持

節(jié)能減排繼續(xù)深入，高能耗、高污染、低水平落后產能或將加速淘汰

報告摘要：

國務院總理溫家寶2月4日主持召開國務院常務會議，審議并原則通過了紡織工業(yè)和裝備制造業(yè)調整振興規(guī)劃，其中涉及到化纖行業(yè)的主要內容有：要加強技術改造和自主品牌建設。在新增中央投資中設立專項，重點支持紡紗織造、印染、化纖等行業(yè)技術進步，推進高新技術纖維產業(yè)化，提高紡織裝備自主化水平，培育具有國際影響力的自主知名品牌；要加快淘汰落后產能。制定和完善準入條件，淘汰能耗高、污染重等落后生產工藝和設備。對優(yōu)勢骨干企業(yè)兼并重組困難企業(yè)給予優(yōu)惠支持。

我們認為振興規(guī)劃的重點在于推進產業(yè)結構調整和升級，符合條件的企業(yè)將得到國家專項資金和稅收與信貸方面的支持，化纖行業(yè)產業(yè)升級重點包括兩個方面。

化纖行業(yè)產業(yè)升級重點之一，高性能、功能性、差別化纖維及其產業(yè)鏈開發(fā)及應用：涉及到的上市公司及產品包括煙臺氨綸的芳綸1313、芳綸1414，山東海龍的阻燃纖維、高濕模量纖維及其它特種纖維等。

化纖產業(yè)升級重點之二，節(jié)能減排繼續(xù)深入，高能耗、高污染、低水平落后產能或將加速淘汰：主要涉及粘膠行業(yè)CS2廢氣治理與回收技術與落后產能淘汰，根據化纖行業(yè)規(guī)劃三年內廢氣治理要覆蓋粘膠行業(yè)50%以上，淘汰10%粘膠等化纖落后產能。

我們認為能夠帶領產業(yè)走向升級的龍頭企業(yè)在09年將獲得國家重點支持，高新技術產業(yè)化、節(jié)能減排等項目獲得政策支持的力度將超過市場預期，淘汰落后產能將有助于緩解粘膠短纖整體產能增長過快的局面，有利于龍頭企業(yè)對市場的整合。

節(jié)后粘膠短纖價格抬頭：節(jié)后下游人棉紗廠陸續(xù)開工，但整體開機率仍然較低，由于春節(jié)期間主要大廠滿負荷生產，節(jié)后行業(yè)平均庫存天數(shù)上升至16天，但是經過幾天的消化，目前庫存天數(shù)已經下降至13天，反映了下游廠商與貿易商開始拿貨的積極意向，同時粘膠短纖1.5D規(guī)格產品市場均價較節(jié)前上漲約150元/噸，達到11700元/噸。

重點公司推薦：山東海龍，公司在產品升級與節(jié)能減排方面均走在行業(yè)前列，公司粘膠類高濕模量、阻燃、防菌等高技術差別化纖維均為國內獨家生產，目前市場推廣逐步取得成效，預計08年高技術差別化纖維產量合計將達到1萬噸左右，我們預計公司08年每股收益0.03-0.04元，提高09年盈利預測至0.23元，給予增持-B評級，十二個月目標價4.6元。

風險提示：我們判斷粘膠短纖價格將在3、4月份有一輪反彈，能否持續(xù)以及回落水平則依賴于下游終端紡織類產品需求復蘇的力度與持續(xù)性。
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來源： 中國紡織交易網