在外貿(mào)和內(nèi)銷都遭遇不暢之際，以服裝業(yè)起家的杉杉股份（600884.SH）、雅戈?duì)枺?00177.SH）等再次“不務(wù)正業(yè)”。

12月2日，杉杉股份公告披露，公司擬以3.2億元的價(jià)格，受讓大股東杉杉投資控股有限公司所持有的哈爾濱松江銅業(yè)（集團(tuán)）有限公司24.92％的股權(quán)。

無(wú)獨(dú)有偶。亦在當(dāng)日，雅戈?duì)柟娣Q將重資聘請(qǐng)資產(chǎn)投資管理團(tuán)隊(duì)介入，以實(shí)現(xiàn)資產(chǎn)增值保值。此前，雅戈?duì)栆蚬蓹?quán)投資收益多多。

　　“副業(yè)”收益遠(yuǎn)超主業(yè)

作為傳統(tǒng)紡織企業(yè)，杉杉和雅戈?duì)柕染揞^的主業(yè)和“副業(yè)”越來(lái)越失衡。

杉杉一度占據(jù)男裝市場(chǎng)37％份額的輝煌一去不復(fù)返，在多年苦心經(jīng)營(yíng)之后，杉杉搖身成為全國(guó)最大的鋰電池綜合材料供應(yīng)商，穩(wěn)坐國(guó)內(nèi)鋰電池銷售第一把交椅。

杉杉股份包含服裝和電池材料兩大主業(yè)，2008年前三季度其營(yíng)業(yè)收入同比增長(zhǎng)42.49％，這主要得益于鋰電池材料業(yè)務(wù)的大幅增長(zhǎng)，特別是鋰電池正極材料銷售比上年同期增加2.5億元。

在同城兄弟雅戈?duì)柹砩希愃频墓适抡谏涎荨?000年前后其就開(kāi)始涉足地產(chǎn)業(yè)，十余年來(lái)斬獲頗豐。而今房地產(chǎn)已超過(guò)服裝成為雅戈?duì)枠I(yè)務(wù)增長(zhǎng)的引擎，2007年雅戈?duì)栆r衫與西服的銷售收入是21.32億元，而房地產(chǎn)收入則達(dá)到21.85億元，在5年前，這兩項(xiàng)數(shù)字分別為13億元和5億元。

“紡織實(shí)體產(chǎn)業(yè)和地產(chǎn)投資形成了互補(bǔ)，也就是說(shuō)，雅戈?duì)柍湓５默F(xiàn)金流為其房地產(chǎn)運(yùn)作提供了很好的資金平臺(tái)。這與單純從事房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)的企業(yè)相比風(fēng)險(xiǎn)降低很多，”國(guó)金證券紡織行業(yè)分析師張斌分析到。如上判斷得到了雅戈?duì)栔脴I(yè)一位倪姓負(fù)責(zé)人的承認(rèn)。

除此之外，杉杉和雅戈?duì)栠€通過(guò)股權(quán)投資在資本市場(chǎng)上翻云覆雨。

杉杉股份是浦發(fā)銀行、寧波銀行、徽商銀行等多家知名金融機(jī)構(gòu)的戰(zhàn)略投資者，在證券、期貨、保險(xiǎn)等領(lǐng)域都不乏成功投資案例。

而雅戈?duì)杽t在一個(gè)多月的時(shí)間里（2008年10月初至11月上旬），減持中信證券股權(quán)超過(guò)2670萬(wàn)股，涉及金額近5億元。據(jù)統(tǒng)計(jì)，這將為雅戈?duì)枎?lái)約3.63億元的凈利潤(rùn)，實(shí)現(xiàn)每股收益增加0.163元。

孚日集團(tuán)涉足光伏項(xiàng)目、江蘇陽(yáng)光做大新能源……類似案例在服裝巨頭身上頻現(xiàn)。

不難發(fā)現(xiàn)，這些紡織巨頭不僅無(wú)一例外地進(jìn)行了副業(yè)“創(chuàng)收”，且大多副業(yè)上的收益和利潤(rùn)已遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過(guò)其賴以揚(yáng)名起家的服裝主業(yè)收入。

對(duì)此，國(guó)泰君安紡織行業(yè)分析師李質(zhì)仙指出，相對(duì)成熟平穩(wěn)的服裝業(yè)務(wù)無(wú)法獲得更大利潤(rùn)的提升空間。國(guó)內(nèi)紡企各項(xiàng)盈利指標(biāo)都明顯低于全國(guó)制造業(yè)的平均水平，比如行業(yè)銷售利率約3％，毛利率只有10％，而凈資產(chǎn)回報(bào)率也僅停留在5％~6％之間。

大紡織企業(yè)手握較為充足的現(xiàn)金流，想要實(shí)現(xiàn)更大的增量，則必然向其他行業(yè)拓展。“它們選擇進(jìn)入的行業(yè)一般都與當(dāng)時(shí)市場(chǎng)熱點(diǎn)相呼應(yīng)。”他介紹說(shuō)，從上世紀(jì)90年代初至今，紡織企業(yè)曾分別向醫(yī)藥、房地產(chǎn)、新能源領(lǐng)域進(jìn)軍，而對(duì)于股權(quán)投資各家更是樂(lè)于撈上一筆。

　　“副業(yè)”呈擴(kuò)大趨勢(shì)

全球經(jīng)濟(jì)下行，紡織巨頭卻對(duì)“過(guò)冬”充滿信心。這正是來(lái)自各自苦心經(jīng)營(yíng)的“副業(yè)”。

“兩條腿走路比一條腿更加穩(wěn)健，”杉杉集團(tuán)的總裁鄭永剛?cè)缡墙忉尅６鸥隊(duì)栒崎T人李如成更是在不同場(chǎng)合，愿意將自己旗下的服裝、地產(chǎn)、股權(quán)投資比作三駕馬車：服裝是基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)，房地產(chǎn)是未來(lái)的成長(zhǎng)企業(yè)，股權(quán)投資是探索性的產(chǎn)業(yè)。

不僅如此，這些巨頭的“副業(yè)”發(fā)展呈擴(kuò)大趨勢(shì)。

杉杉此次受讓松江銅業(yè)24.92％股份，除獲得預(yù)期盈利能力較強(qiáng)的礦業(yè)資產(chǎn)，還將為公司取得股權(quán)性收益帶來(lái)保障。

公開(kāi)資料顯示，杉杉股份2007年實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)約1.1億元，如果采用權(quán)益法合并報(bào)表，松江銅業(yè)2007年實(shí)現(xiàn)的約4億元利潤(rùn)中，將有大約9968萬(wàn)元?dú)w屬于杉杉股份，這幾乎將使杉杉股份凈利潤(rùn)翻番。

完成此次股權(quán)收購(gòu)后，杉杉的股權(quán)投資業(yè)務(wù)將進(jìn)一步拓展到有色金屬、稀有金屬行業(yè)，從發(fā)展戰(zhàn)略來(lái)看，這種股權(quán)投資業(yè)務(wù)體現(xiàn)出的行業(yè)多元化的舉措更有利于分散公司的投資風(fēng)險(xiǎn)，優(yōu)化資產(chǎn)結(jié)構(gòu)。

雅戈?duì)杽t在近日發(fā)布公告稱將重資聘請(qǐng)資產(chǎn)投資管理團(tuán)隊(duì)介入，為公司提供專業(yè)化投資分析、調(diào)研報(bào)告，以實(shí)現(xiàn)資產(chǎn)增值保值。掌門人李如成更是為此親自掛帥成立投資公司，據(jù)了解，投資公司將云集原富國(guó)基金投資總監(jiān)陳繼武、基金經(jīng)理李文忠等一批公募基金界資深人士。

而對(duì)于孚日集團(tuán)來(lái)說(shuō)，其董事長(zhǎng)孫日貴在近期表示，從2009年開(kāi)始，孚日集團(tuán)將停止在家紡行業(yè)的規(guī)模擴(kuò)張，下一步企業(yè)將集中精力做大光伏產(chǎn)業(yè)，盡快實(shí)現(xiàn)由傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)向高科技產(chǎn)業(yè)的轉(zhuǎn)型。

“受金融海嘯影響，今年紡織行業(yè)無(wú)論出口還是內(nèi)貿(mào)都比往年面臨更大的困難，這意味著其主營(yíng)業(yè)務(wù)創(chuàng)收的可能性更小，這時(shí)繼續(xù)專注于地產(chǎn)、新能源、股權(quán)投資領(lǐng)域，將幫助彌補(bǔ)服裝業(yè)務(wù)的低迷。”李質(zhì)仙說(shuō)。

來(lái)源： 中國(guó)經(jīng)營(yíng)報(bào)