11月份過去的四個(gè)交易日，鄭棉已持續(xù)性的暴跌來結(jié)束，主力CF901合約從月初開盤12150元，至今日收盤11005元，累計(jì)跌幅超過9%，新花收購(gòu)市場(chǎng)山東某企業(yè)采購(gòu)報(bào)價(jià)從月初的11200下跌至今日的10500元，跌幅超過6%，何時(shí)是底，現(xiàn)在已經(jīng)無(wú)法去完全考究，需要明確的是趨勢(shì)到底結(jié)束，還是仍在延續(xù)？

所謂“舊傷添新疤”。對(duì)于美國(guó)大選剛剛結(jié)束的市場(chǎng)環(huán)境，目前國(guó)際輿論一片，但就商品市場(chǎng)而言，市場(chǎng)可能一段時(shí)間陷入對(duì)于“強(qiáng)勢(shì)美元的”預(yù)期之中，對(duì)于大宗商品市場(chǎng)而言并不是一件好事。而且就棉花市場(chǎng)而言，奧巴馬所強(qiáng)調(diào)的減少貿(mào)易順差政策，一定程度上可能直指中國(guó)的紡織服裝對(duì)美出口，盡管明年配額到期，市場(chǎng)預(yù)期將可能引發(fā)新的政策監(jiān)控限制等，這其中奧巴馬曾是很大的擁護(hù)者，因此，一定程度上將可能繼續(xù)減緩中國(guó)國(guó)內(nèi)棉花需求市場(chǎng)，雪上加霜。

國(guó)內(nèi)現(xiàn)貨收購(gòu)市場(chǎng)近日幾近陷入了停頓境地。加工企業(yè)面對(duì)每日下滑的皮棉價(jià)格，收購(gòu)信心大幅下滑，多數(shù)出現(xiàn)停收，即便收購(gòu)的參與者也不斷壓低籽棉價(jià)格；棉農(nóng)則完全陷入被動(dòng)境地，前期大量存棉家中，且面對(duì)不斷下滑的價(jià)格，目前已經(jīng)至2.3元左右，后期擔(dān)憂度增強(qiáng)，反而惜售心理有所松動(dòng)，交售意愿增強(qiáng)，但礙于停收企業(yè)增多，成交量下滑，整體市場(chǎng)陷入清淡。此時(shí)，前期市場(chǎng)所倡導(dǎo)的棉農(nóng)堅(jiān)守2.7-2.8元/斤的收購(gòu)價(jià)幾乎蕩然無(wú)存。

因此，從近期的棉價(jià)持續(xù)下跌原因來看，不論是對(duì)外盤棉花補(bǔ)跌，還是周邊替代品補(bǔ)跌，或者是對(duì)近期現(xiàn)貨市場(chǎng)的反映，但均顯示出市場(chǎng)的信心嚴(yán)重不足，如果這些相關(guān)因素沒有明顯改善，期棉的下滑趨勢(shì)就不會(huì)發(fā)上扭轉(zhuǎn)，順勢(shì)而為才是明智之舉，更不要武斷的去尋找底部。

北京首創(chuàng)期貨研發(fā)中心董雙偉

來源： 金融界網(wǎng)站