紡織行業(yè)的低谷也為并購創(chuàng)造了更多的機會。11月19日，停牌數(shù)日的中銀絨業(yè)公布了一項跨國并購，稱有意收購英國道森國際公司(Dawson International PLC)的下屬企業(yè)鄧肯紗廠，承接后者的客戶資源和相關(guān)資產(chǎn)。目前雙方已經(jīng)就收購事宜簽署框架協(xié)議。

作為國內(nèi)最大的羊絨收購企業(yè)，中銀絨業(yè)此舉也意味著，其已經(jīng)不單純滿足于羊絨原料初級市場的拓展，而將目光投向更具利潤空間的品牌成衣領(lǐng)域。

境外資產(chǎn)收購

中銀絨業(yè)目前掌控著中國原絨總量約40%的份額，是中國最大的羊絨收購企業(yè)和國際市場最大的精品羊絨條供應商，其主要客戶包括意大利細內(nèi)達、意大利阿爾法等國際著名羊絨廠商。英國道森公司同樣也是中銀絨業(yè)的客戶之一。

“雙方關(guān)于收購的接觸已經(jīng)一年多了。目前只是簽訂了框架協(xié)議，但盡職調(diào)查還沒有進行，因此收購價格也沒有確定。”19日，中銀絨業(yè)證券部一位人士告訴記者。

她對記者表示，鄧肯紗廠是世界頂級的羊絨紗線生產(chǎn)商，在歐洲擁有眾多高端客戶，還包括一些奢侈品客戶。未來如果收購達成，中銀絨業(yè)也將直接為這些高端客戶提供羊絨原料，進入利潤空間更大的領(lǐng)域競爭。

公開資料顯示，鄧肯紗廠已經(jīng)擁有140多年的紡紗歷史，2007年生產(chǎn)紗線300噸，截至2007年12月31日總資產(chǎn)為1750萬英鎊。

值得一提的是，目前金融危機大背景下，大部分公司都力求現(xiàn)金流的穩(wěn)定和充裕。中銀絨業(yè)此時的境外并購，可能將面臨資金的挑戰(zhàn)和壓力。

對此，公司董秘陳曉非對記者表示，這種大環(huán)境“也是一個機會”。畢竟，受目前金融環(huán)境和經(jīng)濟危機的影響，并購談判的價格比過去會更多更合算。對于是用自有資金收購還是通過銀行借貸，她表示目前尚無法回復。

她強調(diào)說，由于對方英國道森也是上市企業(yè)，目前并購的細節(jié)尚無法公布，也無法評估對公司的具體收益。收購后是保留境外生產(chǎn)基地還是轉(zhuǎn)移到國內(nèi)生產(chǎn)，目前還無法確定。

業(yè)內(nèi)人士指出，如果中絨能夠收購道森，必然會一同引進其技術(shù)、質(zhì)量、工藝、花色品種、在國外的銷售網(wǎng)絡等，將能夠以國際品牌拉動國內(nèi)產(chǎn)品附加值的提升，實現(xiàn)優(yōu)勢互補，將中絨目前的原料優(yōu)勢進一步轉(zhuǎn)換為產(chǎn)品優(yōu)勢，對中絨毛利率和附加值的提高貢獻頗大。

事實上，中銀絨業(yè)對開拓國際市場醞釀已久。但這是首次將并購延伸至生產(chǎn)企業(yè)。

今年4月底，中銀絨業(yè)以80萬港幣成功收購香港東方公司100%的股權(quán)，后者是一家擁有國際銷售資源的企業(yè)。將其納為子公司后，公司的羊絨將直接銷往意大利、德國、英國等市場，改變了過去銷售環(huán)節(jié)眾多從而利潤分流的局面。

謀求羊絨產(chǎn)業(yè)定價權(quán)

中國目前是世界上出產(chǎn)優(yōu)質(zhì)羊絨產(chǎn)量最大的國家，每年產(chǎn)量大約在1。2萬噸，占到世界總產(chǎn)量的70%左右。中國羊絨衫年加工能力在2000萬件以上，又占到了世界總產(chǎn)量的2/3以上。

但大部分企業(yè)都停留在為國際客戶提供羊絨原料和貼牌加工的層級，由于沒有自己的品牌和終端，定價權(quán)往往在下游客戶手中。同時，國外羊絨企業(yè)因為沒有原料優(yōu)勢，產(chǎn)品也在向中國市場轉(zhuǎn)移。業(yè)內(nèi)人士認為，目前在我國羊絨產(chǎn)業(yè)界，品牌的缺失已成為制約整個羊絨產(chǎn)業(yè)發(fā)展的瓶頸。

中銀絨業(yè)顯然已經(jīng)不滿足于繼續(xù)在低端層級競爭，而寄望于國際高品質(zhì)原料市場和高端羊絨制成品市場。

上述證券部人士告訴記者，過去中銀絨業(yè)大部分業(yè)務都是供應羊絨原料。但從2008年開始，已經(jīng)逐步為國際品牌客戶貼牌生產(chǎn)，也就是代工OEM。

中銀絨業(yè)董事長馬生國曾表示，中銀絨業(yè)目前盈利能力最強的產(chǎn)品是替許多國際品牌代工生產(chǎn)的羊絨衫，而直接面對終端消費者的品牌

客戶獲取了產(chǎn)業(yè)鏈的大部分利潤。因此，中銀絨業(yè)將逐步改變目前以銷售羊絨初級加工品和代工為主的盈利模式，嘗試通過引入國際品牌，尋求戰(zhàn)略突破，向高端羊絨衫市場推廣自主產(chǎn)品。這一決策是想“改變優(yōu)質(zhì)羊絨出產(chǎn)在中國，而中國人說了不算的局面”，提高公司的利潤空間。

“應該說，收購鄧肯紗廠，就是在向這個方向努力。”上述人士表示。畢竟，擁有自己的品牌尤其是國際品牌對提升產(chǎn)品附加值非常重要，而創(chuàng)建自己的品牌需要一個漫長的積累過程；通過收購國際成熟品牌直接介入運作，無疑更方便快捷。
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來源： 21世紀經(jīng)濟報道