在全球經(jīng)濟(jì)衰退和金融動(dòng)蕩利空背景下，棉花市場(chǎng)供過(guò)于求嚴(yán)重失衡，盡管國(guó)內(nèi)連續(xù)出臺(tái)收儲(chǔ)、提高出口退稅等刺激政策，無(wú)奈利空壓制沉重，鄭棉走勢(shì)再度疲軟。主力合約901逼近11000元，創(chuàng)下2004年該品種上市整整4年以來(lái)中長(zhǎng)期新低。

10月10日美國(guó)農(nóng)業(yè)部供需報(bào)告顯示，全球棉花消費(fèi)需求縮減，其中中國(guó)消費(fèi)預(yù)期較9月減少5.5萬(wàn)噸至1148.5萬(wàn)噸，除中國(guó)之外，印、巴、土和孟等國(guó)棉花消費(fèi)也均現(xiàn)縮減傾向，全球性金融危機(jī)已影響到人們對(duì)于紡織品的需求。由于總體需求出現(xiàn)萎縮，世界棉花供需矛盾轉(zhuǎn)向緩和。雖然從數(shù)據(jù)上看全球性的供需缺口仍處于歷史高位，但已見(jiàn)頂回落。根據(jù)美國(guó)農(nóng)業(yè)部報(bào)告分析，2008/2009年度國(guó)際棉花產(chǎn)量將達(dá)到2476.9萬(wàn)噸，較9月預(yù)期增加34.7萬(wàn)噸。而本年度全球消費(fèi)則下調(diào)了30.3萬(wàn)噸，只有2663萬(wàn)噸，這樣世界棉花供需缺口較上月預(yù)測(cè)減少了65萬(wàn)噸。全球貿(mào)易縮減，預(yù)計(jì)全球棉花出口為786.9萬(wàn)噸，較上月預(yù)測(cè)減少了51.6萬(wàn)噸。進(jìn)口減少了50.8萬(wàn)噸，為787.8萬(wàn)噸。產(chǎn)量增加、需求減少，導(dǎo)致庫(kù)存量增加，美國(guó)期末庫(kù)存增幅最大，增加了28.3萬(wàn)噸，達(dá)到135萬(wàn)噸。目前庫(kù)存量已脫離長(zhǎng)期低點(diǎn)，本年度棉花供應(yīng)將較為充足。

從持倉(cāng)量對(duì)比分析，鄭棉持倉(cāng)量由節(jié)前的3至4萬(wàn)手拓展至目前的7至8萬(wàn)手，盡管未出現(xiàn)連續(xù)跌停行情，但多方增量資金逢低吸納及追捧遭遇空方增量資金逢高攔截及沉重打壓，導(dǎo)致鄭棉延續(xù)單邊深幅下挫行情。

來(lái)源： 上海證券報(bào)